从2023年2月份开始，我国股市全面推行注册制。相

从2023年2月份开始，我国股市全面推行注册制。

相比于审核制来说，注册制更加简单，更加高效，实行注册制之后，一个企业符不符合上市条件，主要由市场说了算。

最关键的是实行注册制之后，企业的上市门槛低了，以前在审核制之下，企业要满足各种财务指标，比如最近三年要连续盈利，营收规模要达到多少等等才能够上市。

但实行注册制之后，监管部门对上市公司的营收和利润并没有严格的要求，只要一个企业能够得到市场的认可，哪怕它的营收很少，而且年年亏损都可以正常上市。

在这种改变之后，很多企业就开始摩拳擦掌，阿猫阿狗都想着要上市。

近日有一则上市IPO引起了市场的关注。

这家上市公司叫浙江金龙再生资源科技股份有限公司。

这家企业主要是做造纸和纸制品，目前业务涵盖及废纸和废木纤维利用，热电联产，生态造纸，绿色包装和物流运输等。

以至于很多人都调侃说这家企业是收废品的。

对于收废品的公司，他们上市并不是说不可以，从目前A股的实际情况来看，有多家上市公司也是主要做废品回收利用的，只不过他们有一个好听的名字叫做再生资源利用。

对于这些收废品公司，只要他们财务健康，有一定的核心技术，市场前景广阔，照样可以正常上市。

但是浙江金龙再生资源科技股份有限公司的IPO就比较魔幻，有多魔幻呢？

一方面是他们的管理层几乎都是一家人。

这家企业的招股书内容显示，金龙股份有两个股东，其中施彩莲占股99%，另外龙游金合盈占股1%。

而这个占股1%的龙游金和盈由施彩莲持股80%，另外陈欢欢持股20%。

其实说白了，金龙股份就是由施彩莲直接持股99%，另外间接持股1%的一家企业，施彩莲也是金龙股份的董事长、总经理(2020年7月起不再担任总经理)。

另外从这家企业的高管结构来看，高管基本上都是一家人，金龙股份董事会成员只有5个，其中施彩莲是董事长，其儿子叶剑是董事以及总经理，儿媳妇陈欢欢担任董事、副总经理。

另外两名独立董事也很诡异，其中吴建海除了在金龙股份担任独立董事之外，还在另外21家公司任职，其职务包括董事长，执行董事，总经理，独立董事主任等等。

而杨旭也在多家公司任职，包括浙江省造纸行业协会，担任浙江省造纸协会秘书长等等。

其实明眼人都知道，这两个独立董事只不过过是过来挂个名而已，实际上有名无实。

另一方面利润主要靠税收优惠。

现在有很多公司虽然亏损，但仍然能够上市，因为很多人看重的是他们的产品前景。

但浙江金龙股份却有点让人搞不懂，因为他们自身的盈利有很大一部分都是靠税收返还的。

根据招股书数据显示，从2020年到2022年，金龙股份的营业收入分别为16.63亿，30亿和27.85亿；对应的净利润分别为1.91亿，3.66亿和2.79亿。

同期，他们的税收优惠金额分别为8011万、8410万和1.29亿元，占公司净利润的比例分别为41.91%、22.99%和46.42%。

可以看出这家企业有很大一部分利润都是靠税收优惠贡献的，真实盈利能力并没有那么明显。

也正因为问题不断，所以在6月27日，上交所直接暂停金龙股份的IPO。

实际上自从全面注册制实行之后，类似这种魔幻的上市公司并不少。

除了金龙股份之外，最近一段时间还有一个公司引起大家的关注，那就是智翔金泰。

智翔金泰被投资者称为“三无”公司，即无产品，无收入，无利润。

根据智翔金泰发布的招股书风险提示内容显示，智翔金泰所有产品均处于研发阶段，尚未开展商业化生产及销售，亦无药品实现销售收入。

也就是说目前智翔金泰只有投入没有产出，而且累计投入已经造成了巨大的亏损，截至2022年12月末，亏损金额达到81920.51万元。

另外根据他们公报的财报数据显示，从2020年到2022年，公司净利润分别为亏损3.73亿元，3.2亿元和5.76亿元。

对于这些亏损，如果未来能够有可观的销量，或许还能够弥补，最关键的是智翔金泰已经明确提到，由于在新药研发上市申请等各阶段是否符合审评、审批要求(无论审评、审批要求是否发生变化)存在不确定性，公司无法保证在研产品所获得的研究数据能够满足审评、审批要求。

也就是说他们所研发的产品不一定能够通过审核，如果不能通过审核就不能上市售卖，这种风险需要投资者自行承担。

但对这样一家三无公司，他们却要上市融资30多亿，当时很多投资者还不邪，结果上市之后就后悔了。

智翔金泰的发行价是37.88元，但开盘当天就跌到了34.02元，跌幅10.19%；第2天小幅上涨0.97%；第3天下跌9.2%；第4天继续下跌0.96%；第5天下跌4.05%，第6天继续下跌2.97%。

目前智翔金泰的股价已经下跌到28.76，相对发行价跌幅超过21%，很多投资者估计要被套了。

当然智翔金泰还不算奇怪，有一个公司更牛，那就是华耀光电。

华耀光电2019年8月份才成立，至今也只不过是三年多的时间，但他们已经通过了深交所的IPO受理。

那这家企业为什么这么牛，成立短短三年多时间就能够上市呢？主要是他们营收增长非常快，从他们发布的招股书来看，最近三年时间，华耀光电的营收复合增长率高达456.63%，营收从2020年的1.4亿上涨到2022年的45.63亿，归母净利润从323.95万增长到2.87亿元，增涨幅高达88倍。

而这家企业发展之所以非常迅猛，因为他们的管理团队不简单。

华耀光电的管理团队基本上就是A股“光伏第1股”亿晶光电的原班人马，华耀光电的创始人荀建华也是亿晶光电的创始人，另外华耀光电的很多高层都来源于原来的亿晶光电。

而在成立华耀光电之前，荀建华已经通过多种方式把亿晶光电的股份卖掉，2017年1月，荀建华将其持有的2.35亿股亿晶光电卖给勤诚达投资，对价30亿元，占公司总股本的20%，这个交易因未及时披露相关息，当时还多次被监管部门警告和罚款。

但这并不影响荀建华将套现的资金用于二次创业，成立华耀光电，然后准备再次冲击IPO。

对这些企业，我相广大投资者都是看不懂的，有些企业甚至在钻漏洞，而券商为了拿到钱，也把这些上市公司包装的很好。

虽然这些准备IPO的公司息披露的很全面，但对那些缺乏专业知识的投资者来说，他们仍然无法根据这些披露的息作出合理的判断，有很多投资者都是盲目的跟进，这很有可能造成很大的损失。

在这我们也提醒大家，虽然注册制之后上市公司的门槛下降了，息披露更全面了，说不定还能够捡漏实现资产迅速翻倍，但如果大家缺乏专业的知识判断，我建议大家还是要不要轻易接触这些 IPO的公司。