【行业分析】半导体掩膜版材料当前国产化空间广阔，这几家公司已先行切入，后续有望快速迭代放量

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半导体掩膜版材料当前国产化空间广阔，这几家公司已先行切入，后续有望快速迭代放量

6月30日荷兰正式宣布实施半导体出口管制，半导体行业设备、材料国产化有望加速。

中金科技硬件、中泰证券王芳等近期跟踪覆盖半导体材料中的掩膜版行业。

掩膜版是微纳加工技术常用的光刻工艺所使用的图形母版，主要应用于面板、半导体等制造过程。半导体掩膜版占晶圆制造材料第二份额，国内起步较晚，主要由美日韩企业垄断（国产化率5%）。

当前掩膜版市场规模

1）平板显示2022年全球超50亿元，大陆约30亿元；

2）半导体2022年全球约52亿美元，大陆约74亿元。

根据Semi统计，2021掩膜版占晶圆制造材料比例为12%，为仅此于硅片的第二大耗材。据天风证券调研，国内180nm的掩模版单价约4w/片，40nm掩模版约7w/片，28nm掩模版单片价格几十万，制成迭代价格非线性增长。

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优秀的逻辑，也要结合个股的趋势，才能相得益彰！

随着中国大陆晶圆厂加速扩建以及供应链安全的考量，未来中高端掩膜版国产化率有望快速提升。当前相关上市公司包括

路维光电（国内掩膜版领先企业，平板显示&半导体双轮驱动公司成长）、

冠石科技（光片业务全年有望实现持平略增长、根据公司公告拟新建掩膜版项目，主要集中在28-45nm）等。

一、晶圆厂持续扩产&Chiplet蓬勃发展，半导体掩膜版市场空间广阔

半导体掩模版在最小线宽、CD精度、位臵精度等重要参数方面，均显著高于平板显示、PCB等领域掩模版产品。

根据SEMI，2021年掩膜版在半导体材料中占比约12%，是除了硅片、电子特气以外占比最高的材料。

二、路维光电以屏带芯公司成长空间广阔

公司是国内掩膜版行业领先企业，深耕掩膜版20多年。

1）平板显示公司21年收入3.55亿元（占比72%），拥有国内首条G11超高世代掩膜版产线，随着全球面板产业的产能不断向中国转移，公司成长空间广阔；

2）半导体公司2021年收入0.96亿元（占比22%），已掌握180nm/150nm节点半导体掩膜版制造核心技术，将进一步推进至110nm/90nm/65nm等制程节点（目前国产完全空白），同时，将持续投入第三代半导体用掩膜版的技术研究，满足5G、光伏智能电网、新能源汽车等6寸、8寸及部分12寸半导体产品的需求，打开长期增长空间。