华熙生物业绩股价齐下挫，玻尿酸女王能讲好合成生物故事吗？

原标题华熙生物业绩股价齐下挫，玻尿酸女王能讲好合成生物故事吗？

共工日报社•共工财经局记者 袁雨婷

顶着“玻尿酸第一股”美名的华熙生物交出了一份上市以来最拉跨成绩单。据华熙生物2月28日晚披露的业绩快报，公司2023年营业总收入60.81亿元，同比下降4.37%；归母净利润5.87亿元，同比下降39.5%；扣非归母净利润4.87亿元，同比下降42.85%。

营收净利润双降的同时，华熙生物的股价也经历了过山车。巅峰时期华熙生物股价超300元，市值超1500亿，而截至3月1日收盘，华熙生物的股价停留在63.51元/股，较最高点缩水近5倍。

实际上，华熙生物为维护股价已做了诸多努力。2023年8月29日公司审议通过《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的议案》，回购金额不低于2亿元，不超3亿元。截至2024年1月31日，已累计回购2,336,837 股，总计支付资金约1.6亿元。但此举也仅仅把公司股价从1月底的50元左右提升至了2月底的60元上下。

对于去年的营收下滑，华熙生物表示，主要是因为占公司营业总收入比重最大的功能性护肤品业务出现阶段性下降。而利润下滑主要是营业总收入和综合毛利率下降以及前期投入较大导致折旧摊销等费用增加所致。

值得一提的是，在业绩快报发布后首个交易日，华熙生物的股价不降反升，以大涨5.2%收尾，颇有些利空出尽的味道，这也反映了业内对于这份糟糕的成绩单早有预料。

早在2023年半年报中，华熙生物的四个护肤品牌就出现了齐齐下滑，其中，BM肌活品牌同比降幅最大，为29.62%；米蓓尔同比下滑16.81%；夸迪品牌同比下滑10.10%，就连润百颜收入也较2022年同比下滑了2.04%。这种趋势在2023年三季报中延续，报告期内公司实现营收42.21亿元，同比下降2.29%；归母净利润约5.14亿元，同比下降24.07%。

达证券曾对华熙生物三季报做出点评，“化妆品业务或继续承压，医美业务或进一步增长。 我们认为功能性护肤品业务或继续承压， 主要原因在于 1）消费疲软，消费者对护肤品的购买意愿趋于保守； 2）线上流量红利趋缓，流量成本趋高； 3）公司内部组织结构和运营管理需要进一步升级。”财证券研报则指出，我们认为公司在梳理内部管理机制并调整完战略部署后，暂时性承压的功能性护肤品业务或将重归增长曲线。

两份研报均点名华熙生物的内部组织结构和运营管理存在问题。事实上，在三季报发布后，华熙生物的管理层确实有所调整。2023年12月29日，公司董事、副总经理、董事会秘书李亦争不再担任第二届董事会审计委员会委员。经董事长赵燕女士提名，公司董事会选举独立董事曹富国先生担任第二届董事会审计委员会委员。2024 年2月28日，华熙生物召开第二届董事会第十一次会议，提议栾依峥先生继续担任公司副总经理，分管投资管理工作，不再担任财务总监；同时提议聘任汪卉先生出任公司财务总监，负责公司财务管理相关工作。

除了组织架构上的调整，华熙生物也有意将重心从护肤品转为合成生物学。公司在业绩快报中提到，将持续聚焦合成生物学，坚持生物科技公司和生物材料公司整体定位，用科技力打造产品力，塑造品牌力，进一步加大降本增效力度，推动公司业务持续稳定健康增长。

与护肤品不同，合成生物学的重心显然更偏重研发而非营销。但截至2023年前三季度，华熙生物的研发费却同比减少0.06%至2.771亿元。以华熙生物董事长赵燕的思路，华熙生物转向合成生物更多靠资本运作。2022年4月，华熙生物以2.33亿元收购益而康生物，下场进入重组胶原蛋白赛道。2023年6月，华熙生物成立了国内首个合成生物CVC基金，赵燕称“成立 CVC，就是想打造一个合成生物良性的生态链，使得大家在生态链里共创共建，最后实现共生共赢。”

共生共赢似乎与赵燕一直倡导的社会责任不谋而合，在2023ESG全球领导者大会上，赵燕曾发表演讲称，“让每个员工都要去承担社会责任。社会责任不是喊口号，而是要落实到我们的行动当中。”

在社会捐赠方面，赵燕的确身体力行。2023年10月，华熙生物发布公告称赵燕拟将其通过公司控股股东华熙昕宇投资有限公司间接持有的481.7万股公司股份捐赠给山东大学教育基金会。在当天捐赠签约仪式上，赵燕表示，饮水思源，华熙生物今天的成就得益于张天民教授对于透明质酸的开创性研究，及其学生华熙生物首席科学家郭学平博士对于微生物发酵技术的发明和创新。

对高管母校大方的同时，赵燕对公司老员工的态度却存在争议。据北京青年报青瞳视角2022年报道，2020年7月，赵燕要求持有华熙生物股票的早期员工将股票以每股90元（同期华熙生物股价为160元左右）的价格卖给华熙国际（赵燕控股及担任董事长），不愿卖股的员工必须在解禁日（2020年11月6日）后离开公司。即便离职，股票解禁后GP也不会帮助该类员工顺利减持，不离职就免去员工职务待岗，只发放1540元的基本生活费。由此赵燕被员工举报到证监会山东局。山东证监局回应称，此次举报门事件并非赵燕首次因低价收购一事被举报，员工的举报正在办理中。而华熙生物方则表示，此次部分媒体报道事件属华熙国际内部新老员工纠纷，与华熙生物无关。

2024年3月2日，共工日报社•共工财经局记者对《华熙生物业绩股价齐下挫，玻尿酸女王能讲好合成生物故事吗？》的后续情况将持续关注。

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