财报解读｜华熙生物近五年财报解读报告（2018-2022年）

【特别声明】股市有风险，投资需谨慎。财报小烽只作财报解读，以下财报解读分析只作为教学案例，不作为任何投资建议，朋友们谨慎参考，财报小烽不对任何盈亏负责。

第一部分企业简介

1.1 企业简介

通过上图，我们对华熙生物是做什么的、从事什么行业以及做得怎么样有了大概了解。但这些还不够，想要进一步了解该公司，还需要对其财报进行深入分析。财报小烽只分析审计意见为“标准无保留意见”的上市公司，因为该公司的财报真实性和准确性都比较高，朋友们应该远离不是此意见报告的公司。

下面，财报小烽就财务指标中八个关键指标进行解读分析，这八个关键财务指标基本能判断出该公司的财务状况，从而评判该公司的经营管理水平的高低。

第二部分财务指标分析

2.1 净资产收益率（ROE）

2018年至2022年，华熙生物的净资产收益率（ROE）分别为24.68%、12.87%、12.87%、13.73%、14.64%，除2018年达标外，近四都在15%以下且比较稳定，公司的净资产收益一般，需要引起重视。

2.2 净利润现金含量

2018-2022年，华熙生物的净利润分别为4.24亿元、5.85亿元、6.45亿元、7.76亿元、9.61亿元，公司的净利润现金含量分别为104.35%、62.42%、109.32%、164.53%、66.07%，净利润现金含量波动较大不太稳定，整体来看略高于指标，净利润现金含量不错，值得关注。

2.3 资产负债率

2018年至2022年，华熙生物的资产负债率分别为17.07%、8.49%、12.22%、24.01%、23.02%，每年都低于25%，资产负债率波动较大不太稳定，整体来看远小于指标，根本没有偿债的风险，值得关注。

2.4 毛利率

2018-2022年，华熙生物的毛利率分别为79.92%、79.66%、81.41%、78.07%、76.99%，每年都在75%以上，毛利率基本稳定，且远大于指标，公司的竞争力非常强，值得关注。

2.5 主营利润率

2018-2022年，华熙生物的主营利润分别为4.76亿元、6.79亿元、7.07亿元、7.81亿元、9.88亿元，公司的主营利润率分别为37.69%、36.00%、26.84%、15.79%、15.54%，每年都在15%以上，但呈逐年下降趋势，整体来看高于指标，利润质量很强，主业的盈利能力很强，不过主营利润率在逐年下降，需要引起重视。

2.6 营业收入增长率

2018年至2022年，华熙生物的营业收入分别为12.63亿元、18.86亿元、26.33亿元、49.48亿元、63.59亿元，营业收入增长率分别为54.41%、49.28%、39.63%、87.93%、28.53%，每年都在25%以上，营业收入波动较大不太稳定，但整体上远高于指标，营业收入质量非常高，公司处在迅猛发展中，值得关注。

2.7 固定资产占比

2018年至2022年，华熙生物的固定资产与在建工程、工程物资的合分别为4.62亿元、6.31亿元、12.45亿元、21.26亿元、27.3亿元，其合值占总资产的比值分别为22.30%、12.70%、21.77%、28.33%、31.44%，每年都低于35%，近几年有上升趋势，但仍远小于指标，属于轻资产型企业，维持公司的成本较低，风险也较低，值得关注。

2.8 现金分红率

2018-2022年，华熙生物的现金分红金额分别为10.1亿元、0亿元、1.78亿元、2.01亿元、2.43亿元，公司的现金分红率分别为228.30%、0.00%、25.19%、15.75%、38.24%，分红波动较大不太稳定，整体来看现金分红率在合理区间，数值较高，公司对股东很慷慨，值得关注。

以上是八个关键财务指标的分析，只能判断大概方向，想要对华熙生物进行深层次的了解，我们还应该整体分析21个财务指标，这里为了给大家节约时间，小烽特将华熙生物的21个财务指标整体情况做了两张图表提供给大家。

2.9 财务指标整体图表

华熙生物整体达标率为72.38%，在医疗美容行业排名第二。

以上是华熙生物21个财务指标的简要结论，简要结论取的是五年平均值，结论比较粗略；详细的分析和结论要准确些，我们做成了PDF文本，有18页，非常精美，也非常详细，需要详细报告请联系小烽。

第三部分杜邦分析

3.1 杜邦分析整体图

杜邦财务分析是非常经典的财务分析方法，主要是将净资产收益率分解为销售净利率、总资产周转率和权益乘数三个指标，三个指标分别反映该公司的产品盈利能力、资金运营能力和债务风险能力，下面我们具体看看该公司的三个指标怎么样。

华熙生物2022年的销售净利率为15.12%，说明公司的销售净利率较低，公司的产品不太好，盈利能力较弱，属于低销售净利率的公司；华熙生物2022年的总资产周转率为0.73，说明公司的管理效率较低，资金运营的效率也较低，属于低总资产周转的公司；华熙生物2022年的权益乘数为1.3，说明公司的财务杠杆较低，负债较低，财务风险也较低，属于低杠杆公司；总之，华熙生物公司属于低销售净利率低资产周转率低杠杆公司。

第四部分五力分析

4.1 五力分析

华熙生物的偿债能力与去年同期相比持平，偿债能力保持在中高水平；运营能力与去年同期相比持平，运营能力保持在中等水平；盈利能力与去年同期相比持平，盈利能力保持在高等水平；发展能力与去年同期相比持平，发展能力保持在高等水平；现金流能力与去年同期相比大幅下降，现金流能力由中等水平下降至低水平。

以上是从偿债能力、运营能力、盈利能力、发展能力和现金流能力五个维度整体分析华熙生物的财务情况，每个维度又包含4-5个具体的财务指标，总共24个财务指标（与上面的21个指标有所不同），这些指标的好坏评价在详细的报告里体现，有需要的朋友可联系小烽领取。

第五部分企业估值

5.1企业估值

（注估值日期2023年07月01日）

公司出现好价格的机会，恐怕是很多年才会出现一次，能把握好，财富可能会翻好多倍。通过上面的财务指标我们可以看出，华熙生物的财报情况整体不错并且是头部公司出现好价格，如何抉择呢？还要考虑那些因素呢？欢迎与小烽进行探讨。