12月22日研报精选1、天虹股份（002419）

12月22日研报精选

1、天虹股份（002419）①公司是购百、商超业态为主的传统零售龙头，持续推进业态升级与门店内容优化，已进驻8省/市的35个城市，涵盖购物百货103家，超市124家；②伴随线下消费场景恢复，超市、购百等业态盈利能力有望修复，同时公司现金流健康、货币资金充足、历年分红率较高，具有较强安全边际；③财通证券于健看好公司线上业务快速发展带来第二增长曲线，竞争能力不断提升，预计2022-24年归母净利润为1.7/2.5/3亿元，当前股价对应PE分别为39.9/26.6/23.0倍；④风险因素宏观经济下行、消费复苏进程放慢的风险。

2、民和股份（002234）①公司为国内商品代鸡苗龙头已建立起了以父母代肉种鸡饲养、商品代肉鸡苗生产销售等循环产业链，且进一步发展鸡肉熟食深加工业务；②上游祖代白羽鸡引种缺口传导有望逐步兑现，2023年下半年商品代苗价景气上行，近期短期跌势不改苗价上行趋势；③公司积极布局下游深加工环节，产业链一体化加速推进，2022年熟食销量预计达8000-9000吨，两大项目6万吨产能已具备；④东亚前海证券汪玲预计2022-2024公司归母净利润为-3.10/5.29/6.60亿元，同比-751.14%/270.79%/24.69%，当前股价对应2023/2024年PE分别12.38/9.93倍，首次覆盖，给予“推荐”评级；⑤风险提示原材料价格波动、疫病发生、鸡肉价格下行。

3、美妆护肤（贝泰妮、爱美客、华熙生物）①申万宏源王立平指出，参考2020年复苏周期，2023年上半年化妆品医美行业有望在低基数、强复苏双重利好的加持下，走出V字强势反弹；②2021年3月，在同比低基数的背景下，化妆品社零同比增长43%贡献近10年最高增速，随着《化妆品监督管理条例》出台，我国化妆品行业监管进入2.0时代，侧面拓宽了龙头公司的壁垒；③医美作为几乎是纯线下的消费场景，恢复弹性相对更大，展望2023年，合规水光（爱美客+华熙生物）、再生材料胶原蛋白（华东医药+爱美客）和减重减脂（华东医药+爱美客）将是医美的三大增量市场；④王立平看好护肤品国货龙头华熙生物，贝泰妮、珀莱雅，以及医美行业壁垒高、盈利能力强的上游环节公司爱美客、朗姿股份；⑤风险提示消费复苏不及预期。

4、皖通高速（600012）①2019年高速公路中私家车流量约占总车流量的74%，汽车保有量将稳步增长，驱动疫情后车流量持续增长；②公司持有安徽省优质高速公路资产，未来多个改扩建项目IRR（内部收益率）约为7.5%以上，路产车流量增量看点颇多；③公司大股东支持力度大，同时重视中小股东回报、承诺提升分红，2021-2023年现金分红比例不低于60%；④兴业证券王春环预计公司2022年-2024年可实现归母净利润14.59/15.65/16.24亿，假设公司分红率维持60%，2022年-2024年A股息率分别为7.32%/7.85%/8.15%（按照7.2元股价计算）；⑤风险提示疫情后客流复苏不及预期等。

5、味知香（605089）精要

①预制菜品类处于成长期，其本质是减少做菜的工序，疫情导致消费者居家做饭及囤货需求上升，行业快速扩容；

②公司深耕华东区域，是国内进军预制菜赛道最早的企业之一，当前C端渠道在发展水平较好的城市向乡镇市场拓展，并加大了团餐渠道的开发；

③达证券马铮看好随着公司新工厂产能投放，BC渠道双驱动，业绩弹性可期，预计公司2022-24年EPS分别为1.50/1.95/2.4元，对应PE分别为42.11/32.33/26.23倍；

④风险因素原材料价格上涨超预期、产能投放不及预期。