美容护理行业周报11月美妆个护社零继续走低 静待消费拐点

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行情回顾

      上周（12.12-12.18）沪深300 指数下跌1.10%，按我们选取的板块重点权重公司（详细罗列于1.1 板块行情）统计，美容护理行业组合上涨1.38%，其中医美/化妆品/个护用品分别下跌0.72%/上涨1.83%/上涨3.04%。

      年初至今，沪深300 指数下跌19.96%，按我们选取的板块重点权重公司（详细罗列于1.1 板块行情）统计，美容护理行业组合下跌20.24%，其中医美/化妆品/个护用品分别下跌24.69%/18.36%/17.67%。

      核心观点

      11 月社零数据发布，疫情拖累下化妆品、日用品销售增速继续走低。

      化妆品/日用品品类11 月零售总额分别为562.0 亿元/730.0 亿元，同比分别下滑4.6%/9.1%。从年初至今累计值来看，化妆品/日用品品类零售总额分别为3652.0 亿元/6790.0 亿元，同比分别下降3.1%/提升0.3%。

      我们认为，短期防疫政策放开进展迅速，随着疫情大规模反弹风险较快释放，消费拐点将至。后疫情时代消费复苏方向基本确定，国货崛起动力持续，重点关注优质行业龙头。

      截至最新交易日（12 月16 日），重点标的估值

      1）爱美客对应22-24 年PE 分别为79X/55X/39X；2）贝泰妮对应22-24 年PE 分别为48X/36X/28X。

      重要行业动态

      江苏省昆山中韩医美生物科技产业园开园，将打造百亿元医美产业集群；雅诗兰黛在上海开设创新研发中心；养生堂入驻全球美妆产品和服务提供商妍丽；医美连锁品牌「BR 光电保养」获小崧科技1 亿元投资，明年新开10 家线下体验店等。

      重点公司公告

      华熙生物又一玻尿酸填充剂获NMPA 批准上市；华熙生物在天津打造国内最大中试平台；青松股份定增申请通过，拟向大股东关联方定增募资不超4.0 亿元；鲁商发展正在积极推进剥离地产业务相关事项，目前交易处于筹划阶段；奥园美谷股东减持672.67 万股，占总股本0.86%；丸美股份出资3990 万设立产业投资基金；稳健医疗股东红杉远减持公司股份约443 万股，约1.05%股份；丽人丽妆股东Crescent Lily 拟减持不超约800.92 万股；爱美客拟使用不超30 亿元闲置自有资金进行委托理财等。

      风险提示

      终端需求不及预期；行业政策不利变化；行业竞争加剧风险等。

来源[东亚前海证券有限责任公司 郑倩怡]   日期2022-12-19