123中年人123
公司发布半年度业绩快报,实现营收29.4亿元(+51.6%),实现归母净利润4.7亿元(+30.5%),基本每股收益为0.98元。
功能性护肤品延续高增,原料业务稳步增长
功能性护肤品销售收入同比大幅增长超过75%,品牌建设颇具成效,润百颜、夸迪、米蓓尔、肌活四大品牌矩阵,今年618期间均取得较好成绩。润百颜成功开拓抖音和快手渠道,618期间抖音同比销售增长达1000%,快手直播矩阵目标达成率超435%;夸迪全渠道GMV总额达3.58亿,同比增长156%,大单品夸迪5D玻尿酸焕颜精粹次抛精华液,累计销售额突破7436w+;米蓓尔全渠道销售额达到1.55+亿元,同比增长199%,爆款单品乳液面膜销量达120W件;BM肌活明星产品糙米水再次蝉联“国货精华水top1”。虽然公司原料业务受到疫情的负面影响,同比仍稳步增长超过10%。公司原料业务具有较强的竞争壁垒和较高的市场占有率,有望长期保持稳定增长。
研发和品牌建设投入增长,增强底层科技支撑及公司品牌力
2022H1公司净利率为16.0%,同比-2.6pct;Q2单季度公司净利率为16.1%,同比-1.8pct,环比+0.4pct。主要是由于(1)公司重视底层科技支撑,研发投入持续增长。并且公司坚持“产学研”紧密联动,积极推动科研成果转化,2021年公司研发项目数量达239个,并且持续拓展与国内外高校及知名医院的合作,委外研发及合作研发费用同比增长118.5%。(2)公司持续进行品牌建设,今年6月润百颜“给热爱一支小红花”话题在全网曝光突破4.38亿,叠加618大促,公司销售费用持续增长。
投资建议
公司依托两大技术平台,多点布局HA业务,构筑“原料+终端+护肤+食品”四轮业务驱动格局,原料业务龙头地位稳固,医美终端增长确定性强,营销投入带动功能性护肤业务高增长,功能性食品潜在市场空间大。预计公司2022~2024年EPS分别为2.18/2.84/3.51元,对应当前股价PE分别为70、54、43倍。维持“买入”评级。
风险提示
HA原料竞争加剧风险;品牌建设不及预期的风险;医美监管政策趋严等
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当天通用航空概念在涨幅排行榜排名第二 航新科技、安达维尔涨幅居前
目前航空行业近一个月主力资金净流出75.11亿元,等距时间工具显示近期时间窗5月31日
水产品概念逆势上涨,等距时间工具显示近期时间窗5月24日
赛马概念逆势走强,近期处于下跌趋势
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华熙生物-688363-功能性护肤延续高增,业绩增长略超预期
公司发布半年度业绩快报,实现营收29.4亿元(+51.6%),实现归母净利润4.7亿元(+30.5%),基本每股收益为0.98元。
功能性护肤品延续高增,原料业务稳步增长
功能性护肤品销售收入同比大幅增长超过75%,品牌建设颇具成效,润百颜、夸迪、米蓓尔、肌活四大品牌矩阵,今年618期间均取得较好成绩。润百颜成功开拓抖音和快手渠道,618期间抖音同比销售增长达1000%,快手直播矩阵目标达成率超435%;夸迪全渠道GMV总额达3.58亿,同比增长156%,大单品夸迪5D玻尿酸焕颜精粹次抛精华液,累计销售额突破7436w+;米蓓尔全渠道销售额达到1.55+亿元,同比增长199%,爆款单品乳液面膜销量达120W件;BM肌活明星产品糙米水再次蝉联“国货精华水top1”。虽然公司原料业务受到疫情的负面影响,同比仍稳步增长超过10%。公司原料业务具有较强的竞争壁垒和较高的市场占有率,有望长期保持稳定增长。
研发和品牌建设投入增长,增强底层科技支撑及公司品牌力
2022H1公司净利率为16.0%,同比-2.6pct;Q2单季度公司净利率为16.1%,同比-1.8pct,环比+0.4pct。主要是由于(1)公司重视底层科技支撑,研发投入持续增长。并且公司坚持“产学研”紧密联动,积极推动科研成果转化,2021年公司研发项目数量达239个,并且持续拓展与国内外高校及知名医院的合作,委外研发及合作研发费用同比增长118.5%。(2)公司持续进行品牌建设,今年6月润百颜“给热爱一支小红花”话题在全网曝光突破4.38亿,叠加618大促,公司销售费用持续增长。
投资建议
公司依托两大技术平台,多点布局HA业务,构筑“原料+终端+护肤+食品”四轮业务驱动格局,原料业务龙头地位稳固,医美终端增长确定性强,营销投入带动功能性护肤业务高增长,功能性食品潜在市场空间大。预计公司2022~2024年EPS分别为2.18/2.84/3.51元,对应当前股价PE分别为70、54、43倍。维持“买入”评级。
风险提示
HA原料竞争加剧风险;品牌建设不及预期的风险;医美监管政策趋严等
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