华熙生物—4.现金流量表分析

4.1经营活动现金流分析（造血能力）

华熙生物，近5年经营活动产生的现金流量净额分别为3. 43亿、4. 42亿、3. 65亿、7. 05亿、12. 76亿，均大于0,说明公司具备一定造血能力。

华熙生物，近5年经营活动产生的现金流量净额增长率分别为42. 10%、28. 79%、－17. 50%、93. 24%、80. 97%,其中2019年经营活动产生的现金流量净额增长率小于0,说明公司造血能力可持续性较差。

2018年较2017年经营活动产生的现金流量净额变化较大，主要系公司销售商品、提供劳务收到的现金大幅增加所致。

2019年较2018年经营活动产生的现金流量净额变化较大，主要由于本报告期内职工薪酬、推广费用及各类运营费用支出增加所致。

2020年较2019年经营活动产生的现金流量净额变化较大，主要系本报告销售收入增长，货款回款相应增加，同时本期收到政府补助增加所致。

2021年较2020年经营活动产生的现金流量净额变化较大，要系本报告销售收入增长，货款回款相应增加所致。

资料来源萝卜投研

资料来源华熙生物 首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书

资料来源华熙生物2019年报

资料来源华熙生物2020年报

资料来源华熙生物2021年报

4.2投资活动现金流量分析（成长能力）

华熙生物，近5年经营活动产生的现金流量净额与购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金差额分别为2. 97亿、2. 73亿、－0. 85亿、－0. 57亿、4. 92亿，除2019年和2020年外均大于0,说明公司2019年和2020年产生现金流无法覆盖投资支出，可能需要借钱投资，其他年份公司产生的现金流基本能覆盖投资支出。2019年经营活动产生的现金流量净额与购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金差额小于0,主要由于在报告期内对暂时闲置的资金进行现金管理以及持续对基建项目进行投资，以及2018年度内存在大额现金管理产品到期收回所致。2020年经营活动产生的现金流量净额与购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金差额小于0,主要系现金管理购买理财产品，工程项目建设支出增加及支付佛思特公司收购款项所致。

华熙生物，近5年购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金与经营活动产生的现金流量净额比率分别为13. 39%、38. 08%、123. 39%、108. 18%、61. 46%,除2019年和2020年外均位于3%-60%之间，说明公司增长潜力较大并且风险相对较小，但2019年和2020年投资过于激进，风险较大，需持续关注投资项目的进展状况。2019年购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金与经营活动产生的现金流量净额比率大于100%,主要系对基建项目进行投资大幅增加。2020年购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金与经营活动产生的现金流量净额比率大于100%,主要系工程项目建设支出增加及支付佛思特公司收购款项所致。

资料来源华熙生物2019年报

资料来源华熙生物2020年报

4.3筹资活动现金流分析（分红能力）

资料来源同花顺个股网

华熙生物，近5年分红比例分别为0、0、27. 61%、30. 37%、30. 06%,2019年至2021年分红比例均超过20%,公司2019年在科创板上市，说明公司对股东比较慷慨，分红可持续性较强。

4.4企业发展类型

华熙生物，近5年所属企业发展类型分别为＂正负负”、“正负正”、“正负正”、“正负负”、“正负负”。2018年筹资活动产生的现金流量净额为正，主要系华熙昕宇、赢瑞物源等对公司的增资款大幅增加所致。2019年筹资活动产生的现金流量净额为正，主要由于报告期内公司完成科创板上市，募集资金到位所致。

“正负正＂型一般处于快速成长期的公司可能会出现这种情况。如果新项目顺利，公司将会获得快速的发展；如果新项目并不顺利，投资出去的钱很可能就无法收回。

“正正负”型公司主业经营赚钱，通过卖家当或有投资收益，还钱或分红，一般在经营活动产生的现金流量净额为正的情况下，公司卖家当的可能性还是比较小的，一般是投资收益。如果经营和投资带来的现金流入大于还债或分红带来的现金流出，公司的情况就是比较健康的。

资料来源华熙生物 首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书

资料来源华熙生物2019年报

4.5现金流量表分析总结

公司具备一定造血能力，但造血能力可持续差；公司2019年和2020年产生现金流无法覆盖投资支出，可能需要借钱投资，其他年份公司产生的现金流基本能覆盖投资支出；公司增长潜力较大并且风险相对较小，但2019年和2020年投资过于激进，风险较大，需持续关注投资项目的进展状况；公司对股东比较慷慨，分红可持续性较强。