全球玻尿酸原料龙头—华熙生物

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上一期分享了医疗美容的企业—爱美客，今天延续“美”，继续分享变美的企业—华熙生物，华熙生物是国内最早实现微生物发酵法生产透明质酸的企业之一。透明质酸生产规模和产率均处于全球领先水平，公司透明质酸发酵产率可达 12-14g/L，公司通过持续的中试研究和生产工艺的技术革新，实现产能的不断放大，透明质酸产能为 470 吨，产业化规模位居国际前列

一、公司2021年经营情况报告

昨日晚间华熙生物公布了2021年年报，这个股票老洛之前一直在关注，在年报公布的第一时间就去看了一下，非常不错，主要数据如下

营业收入同比增长 87.93%，主要原因是公司 2021 年立足主营业务板块，持续加大市场开发力度，不断推出市场需求产品，实现功能性护肤品销售收入较上年增长 19.73 亿元，增长比例达 146.57%。原料产品、医疗终端产品销售收入也保持持续增长，分别同比28.62%、21.54%

经营活动产生的现金流量净额同比增长 80.97%，主要原因是公司销售规模增长 87.93%，且货款回款及时，销售商品、提供劳务收到的现金同比增长90.64%

分季度看，业绩处于加速上升期

二、透视公司的营收构成

①原料业务 

2021年，公司原料业务实现收入9.05亿元，同比增长28.62%，占公司主营业务收入的18.29%。2021 年，原料业务整体毛利率 72.19%，医药级透明质酸原料毛利率依旧保持在 87%的较高水平

产能方面，目前公司整体透明质酸产能 470 吨，包括济南工厂 320 吨、东营工厂提升至 150 吨，2021 年 6 月天津厂区的主体建设已竣工，生产设备陆续开始调试，预计未来将新增 300 吨 透明质酸及其他多种生物活性物的产能

②医疗终端业务

2021 年，公司医疗终端业务实现收入 7.00 亿元，同比增长 21.54%，占公司主营业务收入的 14.15%；毛利率为 82.05%。其中，皮肤类医疗产品实现收入 5.04 亿元，同比增长 15.88%；骨科注射液产品实现收入 1.23 亿元，同比增长 37.08%；其他产品共计实现收入 0.72 亿元，同比增长 42.70%

③功能性护肤品业务 

2021 年，公司功能性护肤品实现收入 33.20 亿元，同比增长 146.57%，高于去年同期增速。毛利率为 78.98%，相比去年同期下降 2.90 个百分点，主要由于 2021 年将运输费用计入营业成 本所致，占收入比约 3.19%。各品牌收入明细如下

润百颜 （BIOHYALUX）作为玻尿酸科技护肤的引领者，除了深耕玻尿酸核心科技外，主打“HA+X” 的智慧配方理念，跨越功效市场周期，发挥国民品牌影响力，贯彻科技护肤理念

夸迪（QUADHA）定位为硬核抗老大师，主打冻龄抗初老市场，围绕核心科技组分 5D 玻尿酸1及核心技术 CT502进行 高级复配

BM 肌活（Bio-MESO）以年轻人群为起点，专注于“量肤定制的活性成分”和“靶向传递的管控技术”两种研发路线

米蓓尔（MEDREPAIR）针对敏感肌人群细分市场，通过“皮肤微生态”技术、“pH-电解质维稳”技术、“修复-调理”技术、“强韧-新生”技术等量肤定制产品

三、公司处于快速扩张期

分析资产负债表，我们可以看到公司2021目前处于大幅扩张期，账上现金充裕，产品回款非常好，推广期花钱是在所难免的

以上内容素材来源华熙生物2021年年报数据

老洛的分享告一段落，希望未来一起跟老洛读懂股票背后的逻辑，一起日拱一卒，成为更优秀的自己

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