腾讯3.5亿入股福瑞达，掀开玻尿酸巨头二十年恩怨情仇

玻尿酸市场，迎来新的弄潮儿。

12月10日，鲁商发展（600223.SH）公告下属公司福瑞达生物公开挂牌增资扩股引入战略投资者取得进展。由广西腾讯创业投资、济南动能嘉福投资、南通招华贰号新兴产业投资基金、杭州众达源企业管理、上海众源二号私募投资基金五家企业组成的联合体合计认购新增股份1538
 万股，增资额7.38亿元，合计持股比例为16.9%。

其中，腾讯创业出资3.51亿元，持股比例达到8.04%，正式成为福瑞达生物的第二大股东。

随着重量级股东的加入以及新注入资金的加持，获得后援的福瑞达生物，将与华熙生物（688363.SH）继续展开竞争。

而想要了解这笔收购，就必须从两大玻尿酸龙头——福瑞达和华熙生物之间的相爱相杀说起。

两家公司，二十年恩怨

福瑞达与华熙生物的故事走到大众眼前，始于2020年的4月。 

彼时，华熙生物在微博上发布公开函，其内容称山东福瑞达生物工程有限公司的一款面膜在部分电商店铺和微朋友圈宣传时，关于福瑞达和华熙关系的措辞不当，华熙生物科技有限公司与山东福瑞达生物工程有限公司“目前”在公司主体、实际控制人、人员、品牌、产品、研发技术归属上毫无关系。

消息传出后，福瑞达的微公众号回应称，山东福瑞达生物工程有限公司与山东福瑞达生物化工有限公司均于1998年由“玻尿酸之父”凌沛学创立的山东福瑞达医药集团孵化，山东福瑞达生物化工有限公司经历了多次股权变更，2018年后更名为华熙生物科技股份有限公司，福瑞达已与其毫无关系。

不过两家公司都在声明中郑重表示当下“已无关系”，恰恰是因为它们曾经关系匪浅。

1992年，现任华熙生物董事长赵燕在海南海口开启了创业之路，此后数年辗转服装、旅游、房地产开发等多个行业，颇有建树。

1998年，中国“玻尿酸之父”凌沛学组建了山东福瑞达生物工程有限公司（即福瑞达美业前身），从事玻尿酸为原料的化妆研发生产和销售。

同时，其组建了山东福瑞达生物化工有限公司进行原料生产，后山东福瑞达生物化工有限公司更名为山东福瑞达生物医药有限公司。

2001年，在赵燕主导下，华熙国际投资集团注资山东福瑞达生物医药有限公司。此后一年，山东福瑞达生物医药有限公司更名为山东华熙福瑞达生物医药有限公司。

2018年，经过一系列股权变更后，山东华熙福瑞达生物医药有限公司更名为华熙生物科技股份有限公司，自此华熙生物和福瑞达不再有股权关联关系。

因此，福瑞达与华熙生物的关系，堪称同卵双生的“龙凤胎”。虽然此后渐行渐远，但终究有着同样的起点。

两家公司分家后的前一段时间，业务尚不相同。华熙生物走向玻尿酸生产的原料领域，并成为世界第一的玻尿酸生产销售商；而福瑞达则更倾向玻尿酸相关护肤品研发，主要在产品端发力。

不过在2019年，福瑞达收购焦点生物60.11%股权，将世界第二大玻尿酸厂商控制权收入囊中。华熙生物也从上游出发，不断进军下游产品。两家公司的业务再度有了大面积的重合，竞争逐渐加剧，最终引发了华熙生物与福瑞达间的摩擦。

而对这些纷争，市场上也有不同的评价。

支持福瑞达的，认为福瑞达的确是国内玻尿酸商业化的起点，华熙生物早期大部分专利也是由“玻尿酸之父”牵头研发。华熙率先发难甩开关系，有点不顾旧日情面；支持华熙生物的，则认为福瑞达是在拐弯抹角蹭热度，其科研成果早已全部转让给华熙生物，如今再来“攀亲戚”，属于为了宣传枉顾现实。

但无论如何，如果抛开是非，只看产品商业化、行业地位和资本市场的名气，福瑞达都已经落下一截。如此情况，一方面与当初福瑞达战略方向的选择有关，一方面或许也源于福瑞达市场营销的缺位。

腾讯的加入，便有望改变这一情况。

腾讯的医美布局

腾讯最不缺的，就是流量渠道。

这不仅源于其本就具有的互联网巨头属性，更在于其近年来对医美领域的投资。

2016年，腾讯先后投资新氧、更美两家医美整形平台。新氧作为国内领先的医美平台，曾经展开过铺天盖地的营销攻势，一度占领部分区域的电梯广告位。而更美App也入驻数千家正规医美机构和过万名执业医生，规模同样不可小视。如此两家医美平台企业合力，所能产生的宣传效应可想而知。

但空有流量做平台，所能赚的也只是中介钱。医美真正具有高利润率的，还是掌握产品的上游领域。

于是，今年8月，腾讯投资便参股美容仪公司宗匠科技，持股比例约11.75%。

如今再度入股福瑞达生物，其借助下游优势为上游企业提供输出端口的意图愈发明显。

玻尿酸作为少数打破外国企业壁垒并实现产业国产化的产品，在国内医美产业具有无可替代的地位。将该细分领域作为突破口，显然是一种符合逻辑的选择。

而腾讯此番愿意入股，也是为了对抗医美领域的强敌们。

医美产业，正成为互联网巨头们的新战场。

医美大舞台

医美产业风口正盛。2020年，国内医美产业市场规模达1975亿元，占全球总规模的17%，为世界第二大市场。

2012-2020中国医美市场规模及增长率

数据来源前瞻产业研究院、更美APP，晨哨并购制图

但国内3.6%的医美渗透率，对比日本（11%）、美国（17%）、韩国（21%）等国仍有较大提升空间。

如此高速的增长和庞大的潜在市场规模吸引来了无数资本的目光。在医美领域早早开始布局的互联网大厂，自然也不只有腾讯。

早在2016年，阿里巴巴便已初步进入医美行业，接纳艺星、颜术、杭州瑞丽整形等机构入驻天猫。2018年，医美巨头艾尔建与阿里巴巴建立战略合作关系，合作当日，阿里健康医美平台在手机淘宝、天猫APP正式上线。2019年，阿里巴巴建立全国首个“医美直播产业示范中心”，进一步稳固在医美领域的地位。

美团则于2017年8月涉足医美。2018年年底，医美相关业务从其丽人业务部的细分品类升级为独立业务部；2019年1月22日，美团举办医美行业峰会，并宣布与瑞蓝、华熙生物等上游医美品牌成立医美行业“正品联盟”，高调宣布进军医美行业。

京东于2018年介入医美市场，为医疗机构和医美APP开放流量入口。在今年6月，其还与新氧签订了战略合作协议，共同探索互联网医美的创新模式。

同样在今年6月，字节跳动旗下的小荷医疗也上线了医学美容服务“小荷医美”。 

如此多巨头先后上阵，市场热度可见一斑。

相比之下，腾讯既对接了上游产品商，又作用下有流量出口，在医美领域的投资更为全面而直接。

但在与医美息息相关的电子商务领域，腾讯的直接力量毕竟较为薄弱。而医美产业的发展速度仍较快，行业业态还未定型，互联网巨头们对这一行业的争夺也才刚刚进入白热化阶段，未来鹿死谁手，犹未可知。