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【甬矽电子】收入环比显著改善，静待产能释放甬矽电子

作者：欣欣向荣
2023-10-20 10:44:30
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【甬矽电子】收入环比显著改善，静待产能释放
甬矽电子发布三季报，Q3 单季度实现收入 6.48 亿元，YOY +12%，QOQ +16%；实现归母净利润-0.41 亿元；
扣非净利润-0.50 亿元。
收入同环比高增，景气复苏趋势确立
我们前期多次强调重视稼动率弹性，甬矽自 Q2 以来稼动率强势回升，实现收入同环比增长。
- Q3 稼动率 8-9 成，预计 Q4 维持满产。
- 射频下游需求旺盛，IoT 类客户亦结构性增长，预计为公司提供持续增量。
静待产能释放
- 公司产能储备充裕，一期 40 亿投资已经满产，二期投资 111 亿，23H1 厂房交付，Q3 开始逐步贡献产值。
- 募投 bumping 产线已经通线，可实现 bumping+CP+FC+FT 的全流程制造。产能释放 24 年展望收入更高增
速。
- 此外公司前期海外业务占比仅 6%，但今年来积极开拓台湾地区客户，取得突破，打开成长空间。
折旧影响利润短期承压
收入高增的同时，稼动率上行公司毛利率持续改善，但新产线折旧上升亦短期压制利润表现。此外公司 23
年宣布股权激励计划，预计全年激励费用 0.48 亿元，亦带来费用端增长。
预计 23/24 年收入 25/31 亿元，远期百亿扩产满产可展望 130 亿收入，13 亿利润空间，200 亿目标价。

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