科创观察之德马科技

亮点，公司核心设备都是自产，而且自产比例逐年上升，达到70%+了。

基本上各个行业的自动分拣都有。

公司的竞争对手今天国际和东杰智能营收10多亿，和公司水平差不多；毛利率20%多，比公司高一些。

下面看招股书中提示的风险

规模确实比较小。

下面看财报

分红达到30%，公司挺大方的。作为利润不足一亿的公司，可以拿出30%分红，挺少见的。

公司营收2021年是大幅增长，但利润只是小幅增长，有点儿奇怪。

公司的客户，有很大一部分电商，有一定季节性。

公司还在大手笔为未来投资，有一定想象空间。

公司在2020拿到了小巨人称号。

公司研发增加了2000W，影响利润增长30%，这样看，公司的营收和利润增长就匹配了，等会儿看三费的增长情况 。

公司的毛利率掉得太快了，这点儿要非常注意。本来公司的毛利率就非常低，只在20%左右，这个毛利率下降，会迅速侵蚀利润。

相对于公司营收100%的增长，这个三费的水平，算是控制得比较好的。

一季报高速增长。

完工确认收入，那么就只影响当季了，二季度不一定延续高增长。

总结

公司拿到小巨人称号，是行业内有实力的公司，技术在国际上比较差，在国内是最好的一批，服务的企业都是电商中的顶级；

公司的市场份额在7%左右，在行业是靠前的，但这个市场比较分散，仅上市公司都有5家以上，都活得挺难的；

公司的毛利率挺低的，而且2021年毛利率还降得多，有点儿担心这点，赚辛苦钱的公司；

公司分红水平30%，暂时财务应该是稳定的；

公司的营收规模10亿+，跟行业其他几家上市公司差不多，这个规模太小了，集中度不够；