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更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。
投资要点
行情复盘防疫板块震荡,消费复苏领涨
2022 年12 月沪深300 上涨0.5%,中医药指数下跌2.6%,医药板块涨跌幅在30 个中一级行业涨幅榜排第13 名。根据Wind 中医药分类看,本月生物医药子板块表现分化,医疗服务板块明显上涨(+6.9%),其他板块有所下降,其中中药饮片(-14.2%)、中成药(-7.9%)、医疗器械(-4.6%)调整相对较多。根据浙商医药重点公司分类板块来看,本月表现相对最好的细分板块是医疗服务(+11.6%)、CXO(+5.4%),科研服务(-10.5%)、中药(-8.7%)、医药商业(-4.9%)等前期涨幅相对较明显的防疫相关板块有所回调。
2022 年12 月个股涨幅前3 为宣泰医药(+42.1%)、多瑞医药(+33.7%)、新华制药(+32.3%);个股跌幅前3 为泰林生物(-45.4%)、热景生物(-41.6%)、特一药业(-37.7%)。
月度组合寻找经营周期持续改善的标的
月度组合复盘2022 年12 月浙商医药组合标的平均月度跌幅7.9%,跑输中医药指数5.4pct。具体标的看,诺唯赞、康缘药业、济川药业等公司跌幅较明显,我们认为可能和防疫政策变化下市场对抗原检测、治疗用药等需求端预期波动较大有关;2022 年12 月CXO 公司有所反弹,我们持续看好估值处于历史低位、供给能力持续升级的CXO 板块的机会。
月度行业观点1 月,消费、估值触底蓝筹或有不错表现,中期更强调经营周期改善的中药、化学制剂、CXO 等。我们认为随着防疫相关政策的持续优化、医药企业消化政策周期带来运营效率的持续提升,是中期行业基本面主要边际变化,更是把握2023 年医药投资主线的重点,我们推荐经营周期弹性体现的中药、化学制剂、医药CXO 等方向,兼顾防疫产品弹性。
浙商医药2023 年1 月组合(排名不分先后)键凯科技、健友股份、智飞生物、九洲药业、药明康德、康龙化成、济川药业、康缘药业、鱼跃医疗、微创医疗。
风险提示
行业政策变动;疫情结束不及预期;研发进展不及预期。
来源[浙商证券股份有限公司 孙建/毛雅婷] 日期2023-01-02
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医药行业月报重视医药消费及估值底蓝筹
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行情复盘防疫板块震荡,消费复苏领涨
2022 年12 月沪深300 上涨0.5%,中医药指数下跌2.6%,医药板块涨跌幅在30 个中一级行业涨幅榜排第13 名。根据Wind 中医药分类看,本月生物医药子板块表现分化,医疗服务板块明显上涨(+6.9%),其他板块有所下降,其中中药饮片(-14.2%)、中成药(-7.9%)、医疗器械(-4.6%)调整相对较多。根据浙商医药重点公司分类板块来看,本月表现相对最好的细分板块是医疗服务(+11.6%)、CXO(+5.4%),科研服务(-10.5%)、中药(-8.7%)、医药商业(-4.9%)等前期涨幅相对较明显的防疫相关板块有所回调。
2022 年12 月个股涨幅前3 为宣泰医药(+42.1%)、多瑞医药(+33.7%)、新华制药(+32.3%);个股跌幅前3 为泰林生物(-45.4%)、热景生物(-41.6%)、特一药业(-37.7%)。
月度组合寻找经营周期持续改善的标的
月度组合复盘2022 年12 月浙商医药组合标的平均月度跌幅7.9%,跑输中医药指数5.4pct。具体标的看,诺唯赞、康缘药业、济川药业等公司跌幅较明显,我们认为可能和防疫政策变化下市场对抗原检测、治疗用药等需求端预期波动较大有关;2022 年12 月CXO 公司有所反弹,我们持续看好估值处于历史低位、供给能力持续升级的CXO 板块的机会。
月度行业观点1 月,消费、估值触底蓝筹或有不错表现,中期更强调经营周期改善的中药、化学制剂、CXO 等。我们认为随着防疫相关政策的持续优化、医药企业消化政策周期带来运营效率的持续提升,是中期行业基本面主要边际变化,更是把握2023 年医药投资主线的重点,我们推荐经营周期弹性体现的中药、化学制剂、医药CXO 等方向,兼顾防疫产品弹性。
浙商医药2023 年1 月组合(排名不分先后)键凯科技、健友股份、智飞生物、九洲药业、药明康德、康龙化成、济川药业、康缘药业、鱼跃医疗、微创医疗。
风险提示
行业政策变动;疫情结束不及预期;研发进展不及预期。
来源[浙商证券股份有限公司 孙建/毛雅婷] 日期2023-01-02
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