新债前瞻系列之合力转债、漱玉转债上市

明日（1月6日）合力转债、漱玉转债上市

合力转债（SH110091）上市

一、价格预估预计合理溢价25%-30%，上市首日合理价格在122元至127元之间。

二、公司概况

安徽合力股份有限公司（安徽合力600761）成立于1993年9月，1996年10月在上海主板上市。公司的主要从事工业车辆整机、智能物流产品及关键零部件的研发、制造与销售，以及配件服务、融资租赁、车辆租赁、维保服务、再制造等后市场业务。公司主要产品为工业车辆系列、智慧物流、智能服务与工业互联网、后市场服务性业务、关键零部件。

三、公司感观

公司2021年营业收入154.17亿元，同比增长20.47%，归母净利润6.34亿元，同比下降13.40%。2022年前三季度营业收入119.49亿，同比增长1.09%，归母净利润6.86亿元，同比增长34.34%。公司是机械设备行业，有高端设备和国企改革概念，基本面尚可，赛道也尚可。

四、转债概况

1.发债规模20.48亿。

2.发债用途新能源电动托盘车、堆垛车整机及关键零部件制造建设项目（1.86亿）；工业车辆离散型制造智能工厂建设项目（2.08亿）；衡阳合力工业车辆有限公司扩建及智能制造南方基地项目（4.80亿）；合力(六安)高端铸件及深加工研发制造基地项目（6.5亿）；蚌埠液力机械有限公司扩建及智能制造基地建设项目（5.24亿）。

3.利息情况第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.60%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%。

4.到期赎回价108元（含最后一期年度利息）。

5.到期本息和（扣税后）110.00元

6.债券评级AA+。

7.回售条款改变募资用途/最后两年；连续30日；低于转股价70%。

8.转股价值转股价14.40元，正股价14.07元，溢价2.35%，转股价值97.708元。

五、转债评价

转债质地尚可，但规模较大，跌到110元以下我才会考虑配置。

漱玉转债（SZ123172）上市

一、价格预估预计合理溢价35%-40%，上市首日合理价格在115元至120元之间。

二、公司概况

漱玉平民大药房连锁股份有限公司（漱玉平民301017）成立于1999年1月，2021年7月在深圳创业板上市。公司主营业务为医药零售连锁业务。主要产品是中西成药、保健食品、中药饮片、健康器械、其他商品、促销、陈列与咨询服务。

三、公司感观

公司2021年营业收入53.22亿元，同比增长14.70%，归母净利润1.15亿元，同比下降46.88%。2022年前三季度营业收入52.17亿，同比增长41.25%，归母净利润1.30亿元，同比增长18.16%。公司是医药生物行业，有中医药;医药电商;医美概念;阿里巴巴概念;融资融券;养老概念;家庭医生;转融券标的;深股通概念，基本面尚可，赛道也不错。

四、转债概况

1.发债规模8亿。

2.发债用途漱玉平民现代物流项目(二期)（2.80亿）；漱玉(枣庄)现代化医药物流项目（2.00亿）；数字化建设项目（0.80亿）；补充流动资金（2.40亿）。

3.利息情况第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年2.00%、第六年2.50%。

4.到期赎回价113元（含最后一期年度利息）。

5.到期本息和（扣税后）114.64元

6.债券评级AA-。

7.回售条款改变募资用途/最后两年；连续30日；低于转股价70%。

8.转股价值转股价21.27元，正股价18.10元，溢价17.51%，转股价值85.096元。

五、转债评价

转债质地尚可，但规模略大，跌到115元以下我会考虑配置。

智奇投研   

2022年1月5日

（特别提示本文仅供自身操作记录总结和与大家交流探讨使用，不作为推荐买卖依据。）