东山再起
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事件
公司发布2022 年第三季度报告,2022 年1-9 月,公司经营业绩保持增长态势,实现营业收入3.21 亿元,同比+22.59%;归母净利润1.65 亿元,同比+16.03%;扣非归母净利润1.57 亿元,同比+20.72%。
单季度,公司实现营业收入1.06 亿元,与上年同期相比基本持平;归母净利润0.54 亿元,同比-12.86%,主要由非经损益减少所致;扣非归母净利润0.61 亿元,同比+15.95%,业绩略低市场预期。
点评
扣除LNP 商业化订单带来的影响,公司业绩仍保持稳健增长。
今年前三季度,公司实现产品销售收入2.69 亿,其中国外LNP 商业化产品订单收入为0.25 亿元;而去年前三季度,公司实现产品销售收入2.31 亿,其中国外LNP 商业化产品订单收入为0.39 亿元。因此,扣除国外LNP 商业化订单带来的影响后,公司产品销售收入同比+27.36%,净利润同比+30.04%。扣除国外LNP商业化订单收入净利润和非经常性损益后,净利润同比+37.79%。
持续加码研发投入,增强公司在PEG 新领域的创新实力。
2022 年1-9 月,公司研发费用为0.61 亿元,同比+68.97%,研发费用率为19.13%,同比+5.25 pp。公司持续加大对自主研发项目聚乙二醇伊立替康、JK-2122H 和JK-1119I 的推进,并积极布局其他研发管线,在研发人才、物料和设备等方面持续投入。
盈利预测、估值与评级考虑到国外LNP 商业化产品订单减少的影响,我们下调对公司2022 -2024 年归母净利润的预测分别为1.99、2.61 和3.44 亿元(较前次预测均下调16%),同比增长13.33%/ 31.11%/ 31.76%,对应EPS 分别为3.30/ 4.33/ 5.71 元,现价对应PE 分别为50/ 38/ 29 倍,维持“买入”评级。
风险提示创新产品研发失败风险;美国国际贸易保护风险;核心技术迭代风险。
来源[光大证券股份有限公司 林小伟] 日期2022-10-31
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黑洞概念大涨2.22%,概念龙头股天银机电涨幅10.58%领涨
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5月30日航空行业主力资金净流出4803.31万元,目前处于上涨趋势
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键凯科技(688356)疫情影响短期业绩 持续加码创新研发
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公司发布2022 年第三季度报告,2022 年1-9 月,公司经营业绩保持增长态势,实现营业收入3.21 亿元,同比+22.59%;归母净利润1.65 亿元,同比+16.03%;扣非归母净利润1.57 亿元,同比+20.72%。
单季度,公司实现营业收入1.06 亿元,与上年同期相比基本持平;归母净利润0.54 亿元,同比-12.86%,主要由非经损益减少所致;扣非归母净利润0.61 亿元,同比+15.95%,业绩略低市场预期。
点评
扣除LNP 商业化订单带来的影响,公司业绩仍保持稳健增长。
今年前三季度,公司实现产品销售收入2.69 亿,其中国外LNP 商业化产品订单收入为0.25 亿元;而去年前三季度,公司实现产品销售收入2.31 亿,其中国外LNP 商业化产品订单收入为0.39 亿元。因此,扣除国外LNP 商业化订单带来的影响后,公司产品销售收入同比+27.36%,净利润同比+30.04%。扣除国外LNP商业化订单收入净利润和非经常性损益后,净利润同比+37.79%。
持续加码研发投入,增强公司在PEG 新领域的创新实力。
2022 年1-9 月,公司研发费用为0.61 亿元,同比+68.97%,研发费用率为19.13%,同比+5.25 pp。公司持续加大对自主研发项目聚乙二醇伊立替康、JK-2122H 和JK-1119I 的推进,并积极布局其他研发管线,在研发人才、物料和设备等方面持续投入。
盈利预测、估值与评级考虑到国外LNP 商业化产品订单减少的影响,我们下调对公司2022 -2024 年归母净利润的预测分别为1.99、2.61 和3.44 亿元(较前次预测均下调16%),同比增长13.33%/ 31.11%/ 31.76%,对应EPS 分别为3.30/ 4.33/ 5.71 元,现价对应PE 分别为50/ 38/ 29 倍,维持“买入”评级。
风险提示创新产品研发失败风险;美国国际贸易保护风险;核心技术迭代风险。
来源[光大证券股份有限公司 林小伟] 日期2022-10-31
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