三一重能9月29日进行路演，东吴证券、南方基金等8家机构参与

2022年10月14日三一重能（688349）发布公告称公司于2022年9月29日进行路演，东吴证券曾朵红 胡佳怡、南方基金都逸敏 范佳礫 卢玉珊 鲁炳良 毛瑞丰 吴冉劼 熊琳 尹力 钟赟 王东华、华安基金陈泉宏 胥本涛、睿远基金孔祥宇、博时基金雷洋 肖瑞瑾 赵易、嘉实基金卓佳亮 张丹华 栾峰 谢泽林 高群山 延健磊 宋阳 孟夏 刘俣豪 项静远 王丹、华夏基金时赟凯 陆佳敏 彭锐哲 李彦 郑晓辉 张千洋 刘心任 陈伟彦 范磊、富国基金汤启 赵宗俊 吴奇 张啸伟 董治国 汪孟海 毕天宇参与。

具体内容如下

问行业上半年、三季度的装机量？四季度的装机量预期？

答今年上半年全国风电新增发电装机容量1,294万千瓦，去年同期为1,084万千瓦， 同比增加19.37%。

截至8月底的装机量为1,614万千瓦，8月份单月的装机量为121万千瓦，低于预期。预计9月份和四季度装机量有升，预计全年装机容量在45-50GW左右。明年装机容量较今年会有一定幅度提升，预计明年装机容量在70-80GW左右。

问公司在手订单情况，明年出货量规划。

答截至2022年6月底，公司在手订单约7.5GW，截止目前在手订单又有一定幅度提升。2023年的出货量目前还没有估计，预计在今年底做一些相应的规划。

问整机厂商核心竞争能力体现在哪些方面？

答从中短期来看，主要有以下三个方面

（1）产品技术水平，尤其是平价时代，产品技术水平更加重要；（2）风资源获取能力；（3）供应链布局能力。从长期来看，主要取决于产品技术水平和供应链布局能力。

问行业招标价格持续下探，是否已经触底？

答行业整体来看，5月份后到目前，陆上风机招标价格企稳，个别有小幅升；海上风机招标价格在持续下降，未来还有一定下降空间。2021年招标价格下降更多受技术进步、成本下降驱动，2022年成本下降较慢，价格下降更多受竞争加剧驱动。

问招标价格23年的变动趋势预期？

答随着全国各类基地项目的逐渐推进，预计2023年市场招标规模相比2022年会有显著提升。与此同时，基地项目将会通过采用大容量机组，降低风电场整体的建设成本，风机产品价格将保持稳定甚至略有提升。

问前一年度的招标量和后一年度的装机量是什么关系？产业链明年是否会面临产能不足的？

答从行业整体来看，后一年度的装机量约占前一年度的招标量的70%左右。按明年整体70-80GW的装机量来看，因为机组的大型化发展，虽然装机容量在上升，但是装机台数远低于抢装潮时期的装机台数，产业链供应压力不大，影响装机的主要是疫情影响的施工进度。

问公司2022年在售的主力机型

答2022年销售的机型中，3MW以上机型销售容量占比超过90%，5MW以上机型销售容量占比超过50%。在手订单中，5MW以上机型容量占比超过60%。

问公司叶片是否有外销？

答叶片实现自主研发、生产，除了保供外还可以实现对外销售，今年也会实现一定规模的对外销售，叶片自产给公司带来了一定的优势和竞争力，未来在有盈余产能的基础上会加大对外销售，创造价值。

问存量风场、在建风场规模？转让计划？

答风电场运营及出售为公司主营业务之一，截至2022年6月30日，公司存量风力发电站453.9MW，存量光伏电站43.4255MW，在建风场293.9MW。此外，公司在洽谈的储备风场资源可观，主要分布于湖南、三北等地区。

公司根据需求端情况、建设情况、存量风场情况进行风场转让。今年下半年不排除有风场出售的计划，如果有合适的买家、价格合适，公司会根据需求端谈判进展推进风场出售事项，具体能产生多少投资收益需要具体看出售哪个风场而定，每个风场的投入、容量等情况各不相同。

问研发费用占比？

答上半年，公司整体研发费用占收入比为7.14%。因行业整体表现为下半年营业收入规模明显大于上半年，研发费用支出金额在每个季度相对比较固定，因此占营业收入的比例表现为上半年高于下半年，综合全年来看，预计研发费用占比为5%左右。

公司研发费用较高的原因是，为适应平价时代大兆瓦陆上风机发展趋势，抓住海上风电发展机遇，公司加大了919项目、915项目及SI-18X625项目等项目的研发投入。

问公司业务发展与股东方的协同优势？

答公司符合独立性要求，拥有独立的法人治理体系。股东方对于公司的协同优势首先体现在管理体制与企业文化的传承；其次，股东方拥有十多年海外发展经验，借助股东方相关经验优势，有利于公司海外业务拓展。

三一重能（688349）主营业务风电机组的研发、制造与销售,风电场设计、建设、运营管理以及光伏电站运营管理业务

三一重能2022中报显示，公司主营收入40.83亿元，同比上升3.02%；归母净利润7.98亿元，同比下降5.22%；扣非净利润7.38亿元，同比下降9.35%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入20.34亿元，同比上升9.84%；单季度归母净利润2.01亿元，同比下降44.34%；单季度扣非净利润1.34亿元，同比下降62.29%；负债率56.81%，投资收益6.2亿元，财务费用-691.8万元，毛利率27.03%。

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级5家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为49.95。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1491.32万，融资余额增加；融券净流入5213.06万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，三一重能（688349）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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