李建飞
■事件9月13日,根据浙江政府采购网,迈为股份以3.72亿元/GW报价成为浙江润海新能源3GWHJT整线设备采购唯一中标候选人。
■核心观点
再次中标1.8GW整线设备,市场认可度持续提升。本次招标包含3条整线设备,合计约1.8GW产能(根据公司官网,PVD设备年产能约600MW测算),3.72亿/GW中标额给迈为带来的订单金额约6.7(=1.8*3.72)亿元。本次整线设备采购包含制绒清洗设备2台、PECVD真空镀膜设备3台、PVD磁控溅射设备3台、丝网印刷设备5台及匹配的电池段整线自动化设备和辅助设备。值得注意的是,本次整线中标金额并未涵盖退火吸杂及P面微晶工艺,因此整体来看HJT单GW设备整线投资额尚未出现明显缩水,短期HJT整线仍以提升整体性能的方式变相降本。
浙江润海由华润电力物流(持股40%)、舟山海洋(持股40%,国有控股)、爱康科技(持股20%)2021年12月共同出资成立,用于建设HJT电池及组件项目,其中一期3GW(目前约1.8GW,同上述测算),整体规划12GW。从设备交付节奏来看,预付款完成后,120天内完成第一条电池设备整线交付,180天内完成剩余设备交付。
■2022年以来公司市占率85%,预计全年有望落地近30GW。截至目前,根据公开息不完全统计,2022年初至今HJT合计招标19GW,迈为股份累计中标16.2GW(整线),市占率约85%,目前2022年潜在招标量为8.5GW(详见附表),全年有望接近30GWHJT招标落地。迈为股份作为HJT设备龙头,具备整线设备供应能力,先发优势充足,产业化初期红利更为明显。
■投资建议我们预计公司2022年-2024年的收入增速分别为53.9%、54.7%、35.7%,净利润增速分别为51.4%、60.6%、36.5%,成长性突出;维持买入-A的投资评级,12个月目标价为621元,相当于2024年50倍动态市盈率。
■风险提示HJT商业化进程不及预期,政策风险,下游新增装机不及预期,竞争加剧
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当天高压快充概念在涨幅排行榜排名第4,涨幅领先个股为英可瑞、煜邦电力
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李建飞
迈为股份-300751-新获1.8GW订单,龙头持续受益HJT落地
■事件9月13日,根据浙江政府采购网,迈为股份以3.72亿元/GW报价成为浙江润海新能源3GWHJT整线设备采购唯一中标候选人。
■核心观点
再次中标1.8GW整线设备,市场认可度持续提升。本次招标包含3条整线设备,合计约1.8GW产能(根据公司官网,PVD设备年产能约600MW测算),3.72亿/GW中标额给迈为带来的订单金额约6.7(=1.8*3.72)亿元。本次整线设备采购包含制绒清洗设备2台、PECVD真空镀膜设备3台、PVD磁控溅射设备3台、丝网印刷设备5台及匹配的电池段整线自动化设备和辅助设备。值得注意的是,本次整线中标金额并未涵盖退火吸杂及P面微晶工艺,因此整体来看HJT单GW设备整线投资额尚未出现明显缩水,短期HJT整线仍以提升整体性能的方式变相降本。
浙江润海由华润电力物流(持股40%)、舟山海洋(持股40%,国有控股)、爱康科技(持股20%)2021年12月共同出资成立,用于建设HJT电池及组件项目,其中一期3GW(目前约1.8GW,同上述测算),整体规划12GW。从设备交付节奏来看,预付款完成后,120天内完成第一条电池设备整线交付,180天内完成剩余设备交付。
■2022年以来公司市占率85%,预计全年有望落地近30GW。截至目前,根据公开息不完全统计,2022年初至今HJT合计招标19GW,迈为股份累计中标16.2GW(整线),市占率约85%,目前2022年潜在招标量为8.5GW(详见附表),全年有望接近30GWHJT招标落地。迈为股份作为HJT设备龙头,具备整线设备供应能力,先发优势充足,产业化初期红利更为明显。
■投资建议我们预计公司2022年-2024年的收入增速分别为53.9%、54.7%、35.7%,净利润增速分别为51.4%、60.6%、36.5%,成长性突出;维持买入-A的投资评级,12个月目标价为621元,相当于2024年50倍动态市盈率。
■风险提示HJT商业化进程不及预期,政策风险,下游新增装机不及预期,竞争加剧
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