净利下滑39%，昱能科技深陷库存泥潭

昱能科技(688348.SH)去年的赚钱水平被库存连累得不浅。

财报数据显示，昱能科技2023年总营收14.2亿元，同比增长6.11%；净利润2.2亿元，同比下降38.92%。其微逆营收9.4亿元，占比总营收的66%；毛利率36.13%，同比下降2.15%。

昱能科技第一季度净利约1.2亿元，但从第二季度开始，公司净利出现断崖式下跌，第二、第三、第四季度分别为1656万，4619万元、3984万元。

对于此异常变动，昱能科技对潮电智库表示，因欧洲市场从第二季度开始库存高企加剧，微逆销量大幅下滑，并从这一季度开始，研发和海外市场渠道营销投入增加，导致经营费用增加，拉低净利。

数据显示，公司去年研发投入约1.05亿元，同比增长90.75%。

基于去年欧洲市场库存高企导致公司微逆出货量大幅下降，叠加海外子公司仓库库存积压，昱能科技去年微逆产量约为88.6万台，同比下降52.16%；销售量约为84.3万台，同比下降9.91%，但总库存量达到97.4万台，同比下降2.3%。

若按照去年的微逆销量来计算，昱能科技今年即使并不生产微逆，其库存量也能满足将近13个月的销售额。

针对存货余额偏高这一长久困境，昱能科技并未回复具体解决措施，而是表示看好今年微逆市场环境，寄希望于销售量增加带动库存回归正常水平。

同行业的禾迈股份和德业股份在2022年的微逆毛利率分别约为50%、48%，而昱能科技在2022年和2023年的毛利率分别约为38%、36%。昱能科技对此解释为，公司以代工模式为主，生产成本高于同行，并因海外子公司人工费用较高，营销成本增加，导致微逆毛利率低于同行。

值得一提的是，昱能科技去年在中国工商业储能市场产品实现了零的突破，出货量达308台。

昱能科技表示未来几年将继续采用代工模式生产微逆，并正在评估在美国建设产线的可行性；其控股子公司领储宇能正在筹建国内产业基地，自主生产工商业储能产品。