资讯普源精电登陆科创板募投7亿夯实核心主业 筑高竞争壁垒以实现跨越式增长

4月8日，电子测量仪器龙头普源精电(:688337)正式登陆上交所科创板。

普源精电是全球知名的电子测试测量仪器研发、生产及销售的高新技术企业，公司自创立以来始终坚持自主突破核心芯片技术，在高性能示波器模拟号链芯片技术上积累了丰富的设计经验。建立了芯片设计、高速高功率芯片封装设计、高速高带宽模数混合测试和以自主芯片为核心的应用解决方案设计的技术能力，是目前唯一搭载自主研发数字示波器核心芯片组并成功实现产品产业化的中国企业。

在下游需求增长及国家政策推动之下，全球电子测量仪器市场规模有望在2025年突破1100亿元。而此次发行，公司计划将7亿募集资金投入到高端数字示波器、高端微波射频仪器的研发生产以及北京、上海两地的研发中心建设，意在进一步夯实、提升主业竞争力。相关分析指出，募投项目的实施将助力公司释放新产品产能，并进一步提升公司自主研发能力。在资本加持之下，普源精电在通用电子测量仪器核心领域积累的技术优势也将实现“厚积薄发”，引领公司实现新一轮的跨越式增长。

电子测量仪器的“技术担当”

普源精电的主要产品包括数字示波器、射频类仪器、波形发生器、电源及电子负载、万用表及数据采集器等。自1998年创立以来，公司始终专注于国际测试测量领域的前沿技术，已成为全球知名的电子测试测量仪器研发、生产及销售的高新技术企业。

在电子测量仪器产品中，芯片是最为核心的零部件之一，承担了很多核心功能，例如实现模拟号和数字号互相转换的模数/数模转换芯片、实现号调制/解调的调制电路芯片、用于数字处理及分析的可编程逻辑芯片、数字号处理芯片、为数字号进行编码的编码器和对应的译码器及各类电桥等。

高端仪器专用芯片的设计与技术能力是研发高端电子测量仪器的重要先决条件。由于部分核心芯片无法通过公开市场进行采购，加速芯片产品研发成为了电子测量仪器企业发展的重要方向，而高端仪器专用芯片的自主研发能力也可谓是电子测量仪器企业技术实力的“试金石”。

普源精电自创立以来，始终坚持自主突破核心芯片技术。公司于2017年发布第一代“凤凰座”示波器专用芯片组。 2021年，公司基于该芯片组推出了最高5GHz带宽，20GSa/s采样率的DS70000系列高端数字示波器，一举打破国外垄断，成为测试测量行业全球第五家拥有核心芯片研发技术的公司。事实证明，普源精电堪当本土电子测量仪器赛道的“技术担当”。

经过十多年的研发投入和技术积累，普源精电在高性能示波器模拟号链芯片技术上积累了丰富的设计经验，建立了芯片设计、高速高功率芯片封装设计、高速高带宽模数混合测试、以自主芯片为核心的应用解决方案设计的技术能力，且是目前唯一搭载自主研发数字示波器核心芯片组并成功实现产业化的中国企业。

截至2021年6月30日，普源精电拥有9项授权芯片技术专利、4项集成电路布图设计登记证书。公司共拥有授权专利386项，发明专利346项，其中示波器领域的中国授权专利数量居于行业首位，公司全面专利布局连续两年荣登中国企业专利500强。此外，普源精电还先后参与了1项国家标准、主导了3项行业通用规范的起草及制定，并承担包括“国家火炬计划”等10项国家及省部级项目。

突出技术优势奠定头部地位

受益于全球经济的增长、工业技术水平的提升，全球电子测量仪器市场规模保持持续上升的增长势态。

根据Frost&Sullivan《全球和中国电子测量仪器行业独立市场研究报告》，全球电子测量仪器的市场规模由2015年的658.69亿元人民币增长至2019年的894.69亿元人民币，年均复合增长率7.96%。中国电子测量仪器的市场规模则自2015年至2019年间以15.09%的年均复合增长率，从171.54亿元增长至300.93亿元。

在高端仪器专用芯片的研发设计等环节的深厚技术积累，也为普源精电取得优势市场地位奠定了坚实的基础。

普源精电在仪器仪表领域特别是数字示波器领域具有较强的市场竞争力，公司品牌“RIGOL”在教育与科研、工业生产、通行业、航空航天、交通与能源、消费电子等多个行业领域具有良好的品牌认知度。目前，普源精电在通用电子测量仪器领域积累了丰富的行业经验和技术，形成一系列丰富的产品矩阵，具有较强的市场竞争力，特别是数字示波器技术及市场占有率位居全球前五，国内第一。位居全球前五，国内第一。招股书披露的数据显示，2018-2020年，普源精电数字示波器的产销率均保持在88%以上，至2021年上半年则提升至102.70%，呈现出产销两旺、持续向好的势头。此外，公司射频类仪器、波形发生器等产品的产销率均保持在较高水平。

稳定增长业绩亦是公司市场地位和竞争优势的集中体现。2018-2021年，普源精电分别实现营业收入分别2.92亿元、3.04亿元、3.54亿元和4.84亿元，其中，2021年相较2020年增长36.63%。同期，公司主营业务毛利率分别为 52.71%、50.46%、52.80%及53.85%，亦稳定在较高水平，具有良好的盈利能力。近期发布的一季度业绩预告则显示，公司一季度预计实现营业收入11,960万元至12,210万元，较去年同比增长29.46%至32.17%，增长态势仍在延续。

夯实主业望引领跨越式增长

随着我国经济不断发展，我国在5G、半导体、人工智能、新能源、智能制造、航空航天等关键领域正不断取得突破，而这些领域的研究、开发、技术升级的基本手段都基于电子测量技术。

与此同时，近年来国家层面亦陆续出台了包括《加强“从0 到1”基础研究工作方案》、《关于扩大战略性新兴产业投资培育壮大新增长点增长极的指导意见》在内的多项政策，鼓励支持高端科学仪器设备产业的发展，对产业起到了积极推动作用。

根据Frost&Sullivan《全球和中国电子测量仪器行业独立市场研究报告》，预计全球电子测量仪器行业市场规模将在2025年达到1,124.76亿元人民币，中国电子测量仪器的市场规模也将在2025年达到422.88亿元。

只有契合行业发展大势，一个企业的发展才能找到“源泉”。根据普源精电的计划，此次发行的募集资金中将有7亿元投入到以自研芯片组为基础的高端数字示波器产业化项目、高端微波射频仪器的研发制造项目以及北京、上海两地的研发中心建设，意在更好地运用和升级现有核心技术，继续加码主业，夯实核心优势。

相关分析指出，通过募投项目的实施，普源精电的产能——尤其在高端产品的产业化能力将得到显著提升，公司的技术研发优势的也会得到进一步增强。普源精电将由此不断筑高竞争壁垒，为实现公司跨越式发展注入强大动能。