云从科技三季度营收成倍增长，拟再募资36亿布局大模型

文/杨剑勇

日前，人工智能概念再次活跃。其中，云从科技作为AI明星独角兽之一，近几个交易日连续上涨，11月13日、14日分别上涨13%、18.91%，两个交易日累计涨幅为34%。为此，发布异常波动公告声称日常经营情况正常，未发生重大变化。当前，云从科技市值220亿元。不过，与年内新高市值缩水237亿元，减少51%。

业绩成倍增长，今年三季度营收同比大增181%

年初，在ChatGPT驱动下，人工智能相关概念股在资本市场节节攀高，科大讯飞作为AI龙头之一，市值曾一度逼近2000亿。尽管近几个月大幅度回落，但当前市值仍旧高达1146亿元。被视为AI四小龙之一的云从科技在年初也得到大幅涨涨，最高市值一度超过457亿元，股价最高达到44.14元，创出历史新高。

遗憾的是，自年初创出历史新高后，云从呈现大幅下挫局面，一度回跌至每股12.4元，回调幅度达72%。随着人工智能概念再次活跃再次得到大幅上涨。值得一提的是，云从科技营收恢复增长，一改上半年低迷不振的态势，2023年第三季度营收1.82亿元，同比增长181%。

作为对比，2023上半年营收为1.6亿元，同比下降58%。在10月20日所披露的投资者关系活动记录表中，云从科技表示，过去云从主要是To G端的业务，受环境影响比较大。今年业务结构方面有一定的变化，今年不断地在产品结构以及业务行业结构方面进行调整，可以看到的大模型不断迭代，以及涌现出新的产品技术形态。

行业结构方面，会不断地降低To G侧的比例，加大拓展To B端大客户以及To C端、SMB市场，探索通过标准化的产品带来新的收入。从已知的数据来看，这些目标也带来了较为显著的变化，尤其是在毛利率、市场拓展以及行业结构方面。

如今三季度业绩拉升明显，营收以接近2倍的速度增长。太平洋证券在研报中表示，三季度收入增长迅速，主要因人机交互相关软件需求和销售增加。未来随着华为AI一体机销售规模的持续扩大，有望给公司的收入带来 新的增长动力。

与华为联合发布从容大模型训推一体机，市场空间可期

今年7月6日，在世界人工智能大会期间，云从联合华为发布从容大模型训推一体机。据介绍，训推一体机芯片较为高端，包括910B等新型芯片。在推理方面，目前使用的是310芯片，这是一种适用于推理任务的芯片。另外，一体机的核心价值在于解决客户在使用大模型时可能遇到的技术挑战。

就一体机的市场空间方面，云从科技对投资者表示，计划在整个市场中能努力占据10%左右的份额，主要是通过与华为等合作伙伴的渠道合作来实现。具体的数字和量化数据目前还在研究，未来会明确。总体而言，从今年开始试点落地到明年，预计将迎来市场爆发。

但需要注意的是，市场的爆发也伴随一些风险因素，其中一个关键点是要确保算力的生产跟得上市场需求。在推广方面，云从首先会完成典型客户的落地，然后从企业总部向下逐级推广至各个分支机构。以电力行业为例，涉及各个省份的公司、电厂等。通过这样的场景推广，我们期 待覆盖更广泛的市场份额。

定增布局大模型，云从科技拟募资超36亿用于行业大模型研发

自AI实验室OpenAI发布ChatGPT后，大模型在全球掀起新一轮人工智能热潮，预示着一个全新的计算时代已经来临。由此，生成式人工智能带来了历史性产业机遇，将会进一步促使人工智能产业发展，云从科技作为AI独角兽厂商，在这一波热潮下，抛出定增预案，拟通过向特定对象发行A股股票，以此募资36.35亿元用于行业精灵大模型研发项目。

云从测算，本次行业精灵大模型的研发预计需要新增580台训练服务器、1160台推理服务器、550台结构交换机与11,000套光模块。与此同时，本次募投项目分为4个子项目，其中大模型的商业化应用主要聚焦于“数字人应用产品的标杆打造和生态建设”、“人机协同操作系统和行业专用大模型在行业智能化升级领域的实践”两个项目。

具体而言，“数字人应用产品的标杆打造和生态建设”是基于融合大模型技术的人机协同操作系统升级后的人机交互和知识服务能力，打造云从特色的数字人应用产品标杆。“人机协同操作系统和行业专用大模型在行业智能化升级领域的实践”拟覆盖的应用行业除原有智慧治理、智慧金融、智慧出行、智慧商业外，还将考虑面向智能制造、税务、法务等领域孵化行业智能化升级解决方案。

最后

伴随着以ChatGPT类产品为代表的生成式技术范式的突破和应用拓展，再次验证了AI大模型技术必然给传统经济模式带来巨大变革，推动人工智能进入大模型时代。在IDC最新报告中指出，OpenAI带动的ChatGPT以及大模型的热潮，又推动AI重回焦点，尽管在今年内未必能实现大规模商业化营收，但其普及的广度、推广的速度、渗透的深度，有望带动AI产业快速穿越本次下行周期，重回高增长时代。

杨剑勇，福布斯中国撰稿人，致力于深度解读物联网、云服务、人工智能和智能家居等前沿科技。