一文读懂奥比中光

奥比中光是3D视觉传感器龙头，研发了国内第一颗3D感知芯片，全球少有全部布局六大3D传感技术的的公司。

看上去高大上，也很性感，不知是天使还是魔鬼？先拉出来溜溜。科技类的公司稍微有点烧脑，我尽量用简单易懂的文字来表述。参考文献主要为公司招股说明书和年报。

一，公司主营产品

a，3D传感器营收占比60％，20％的消费级终端，工业级及其他占比20％。

b，科普何为3D传感器？是由深度引擎芯片，深度引擎算法，通用或专用感光芯片，专用光学系统，驱动及固体等组成的精密光学测量系统，可以采集并输出 人体 物体 空间的三位矢量息。简单讲，它就是用来测量三维的精密光学系统。

c，3D传感器又分六大技术路线，分别为结构光，双目，工业三维测量，iToF，dToF，Lidar（激光雷达），下面是这六大技术的详细原理。多看几遍。

d，看看公司六大技术路线的布局情况

e，回头看2019-2021三年主要营收构成和公司具体产品营收情况。

发现astra系列型号在21年营收为3.5亿，全年营收为4.6亿。而astra E占比2.1亿，而astra E于2018年上市的，属于六大技术系列中的结构光垂直发射。看出公司的主要产品属于2015-2019上市的结构光和双目技术路线。

上图直观看看astra系列图片

用的是2017年上市的MX6000芯片。mx6600是21年上市的。

f，这些传感器到底用来干什么呢？

主要是用来刷脸支付的。主要客户为

小结，奥比中光的主营为3D视觉传感器，已有的主打产品路线为结构光和双目的astra系列，其余在研或市场拓展中，主要运用场景为刷脸支付，注意看，就是超市里的阿里的刷脸小机器里。

二，市场规模

a，2023全球3D视觉市场约为100亿美元，复合增速为20％，奥比中光约占全球市场的1％。

b，主要运用场景为消费电子，汽车，医疗。

c，奥比中光现在的问题是。

1，产品单一，客户太集中，致使营收不稳定。

2这个领域技术流派众多，且没有定论，现在讨论奥比的梦想还不现实。

3，现在看3d视觉的市场规模也不大，估算国内占全球1/3，也只有30亿美元，但未来，我还是觉得，在人工智能化时代下，一定有大的运用场景拓展空间。这个要跟踪。

4，在消费电子如手机上的3d视觉领域，都是超级大厂自研，如苹果和华为，奥比在oppo的供货少得可伶，即要在大的领域打开营收，很难，大厂不会放弃自研，在汽车自动驾驶，和机器视觉领域也是如此。我举例自动驾驶。

特斯拉以纯视觉技术为主，而其他绝大部分玩家则采用融合感知方案，配备了激光雷达、毫米波雷达、摄像头等传感器设备。也有部分车企选择同时使用纯视觉和融合感知技术。

在纯视觉领域，广汽埃安也积极进行探索。他们在2022年的nuScenes自动驾驶测试竞赛中用的是动态多目标跟踪（MOT）。都是自研。

d，看奥比的未来，先看2022年年报和23半年报披露的在研方向

公司研发方向是结构光，重点关注重金新研的itof方向。

e，研发

22年研发费用3.81亿，人员薪酬2.6亿，占比70％。

f，财务

20-22三年营收共11亿，毛利42-60％。

三年研发费用为11亿，两费三年一共是9亿，费用端一共是20亿，平均每年是7亿。三年累积亏损12亿。

三，估值

奥比我预估营收要到15-20亿营收才达到盈亏平衡，在支付宝刷脸业务后，是否能在智能手机3D拍摄开辟新的业务增长点。最近公司在投资者调研时，公布。

奥比中光近期接受投资者调研时称，近日，微软宣布将Azure Kinect技术产品线授权转移给合作伙伴奥比中光。年初至今，公司Femto系列新品陆续发布，产品线已涵盖Femto Bolt、Femto Mega、Femto Mega I三款产品，该系列产品可快速接入微软已积累超过十年的开发者和客户需求，有望促进公司海外销售收入增长。此外，公司正式发布了与英伟达合作开发的3D开发套件Orbbec Persee N1，进一步推动公司海外市场的走深走实。

个人感觉，奥比中光，一身概念，就是很难估值，当然，初期公司都是这样。真要我出个价，60-80亿。现阶段，就当概念吧。