奥比中光（688322）承接Azure Kinect技术及产品线，与微软同行迈入空间计算...

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核心观点

微软宣布将终止生产Azure Kinect Developer K（AKDK），在10月底前停止销售，并鼓励用户选择奥比中光的3D深度相机Femto系列。同日，奥比中光发布基于HoloLens 2搭载的iToF深度传感技术的Femto Bolt产品。

携手微软开启AI+3D视觉新时代，承接技术及产品线打开增长空间。公司自2021 年开始起与微软合作，将Microsoft的iToF技术与公司高精度深度相机设计和制造能力相结合，推出Femto系列3D深度相机。Femto系列使用与AKDK相同的深度相机模块，并提供相同的操作模式和性能，开发人员可以毫不费力地将现有应用程序迁移到到Femto系列相机上。微软此次停产AKDK并鼓励用户使用奥比中光产品，我们认为有望使公司直接承接其原有的市场份额。产品方面，公司2023年1月推出Femto Mega相机并已量产，融合微软第一代深度相机Azure Kinect的全部性能，并集成英伟达Jetson Nano深度算力平台，成为物流、机器人、制造、工业、零售、医疗保健和健身解决方案等领域3D视觉开发的理想选择。8月18日，公司官网更新Femto Bolt产品，预计10月开放批量订购。Femto Bolt是一款高性能 iToF 3D相机，0.25m-5.5m工作范围，搭配120°大视场角的100万像素深度摄像头，能够输出多种规格的深度图像和RGB图像，同时紧凑型设计，更便于商业集成。开发人员可以使用不同设备开发应用程序，并根据应用场景选择最合适的Femto系列产品，使用Femto-Mega开发和鉴定的应用程序可以使用Femto Mega I部署在苛刻的工业应用程序中，而需要连接外部计算机的应用程序可以选择Femmo Bolt。

构建视觉产业技术中台，公司多款行业突破性新品亮相世界机器人大会。公司积极布局基于机器人视觉传感器+ AI 视觉感知和多模态交互大模型技术+量产测试与数字工厂的一体化能力。在2023机器人博览会上，奥比中光发布机器人视觉感知全新品矩阵，展出DaBai系列双目结构光相机、Gemini系列双目结构光相机、Astra系列单目结构光相机、Deeyea系列单目结构光相机、Femto系列 iToF 3D相机及MS系列单线激光雷达，助力厂商一站式采购机器人视觉感知产品方案。客户方面，公司为优必选（公司战略股东，持股比例0.67%）、普渡、高仙、擎朗、云迹、猎户星空等百余家国内知名机器人企业提供3D视觉传感器。技术方面，公司已实现结构光、iToF、双目、dToF、Lidar等主流3D视觉感知技术全领域布局。结构光方面，公司于2019年量产针对机器人的双目结构光系列产品，该系列产品采用公司自研芯片，是服务机器人在避障应用方面的首选方案。ToF方面，公司在2021年推出iToF智能视觉平台，并推出Femto系列iToF相机。依靠百万级成熟的量产技术经验，公司为机器人客户提供的产品具备高稳定性与低成本双重优势。

此前公司已正式宣布将Femto Mega和其它3D相机集成到NVIDIA Omniverse生态开发平台中，此次微软宣布停产Azure Kinect并向公司授权转移技术产品线，公司有望直接承接该领域市场份额，迎来与全球巨头合作的收获期！考虑到公司应用于中国市场服务机器人的3D传感器产品2022年市占率超70%，我们认为公司有望在机器人视觉领域实现【机器人3D相机硬件-机器人开发平台-机器人客户】的产业闭环，复现德赛西威与英伟达合作后的跨跃式发展。我们预计公司23-25年营收分别为5.26/8.36/12.54亿元，对应P/S分别为24/15/10倍，公司为国内3D视觉独角兽企业，技术及产品持续获得全球巨头认可，维持“买入”评级。

风险提示技术迭代创新风险、客户集中度较高的风险、应用场景商业化不及预期风险、供应链风险。

证券研究报告

《奥比中光（688322）承接Azure Kinect技术及产品线，与微软同行迈入空间计算时代！》

对外发布时间

2023年8月20日

报告发布机构

天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师

吴 立 SAC 执业证书编号S1110517010002

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