西南证券给予欧科亿买入评级，目标价位104.65元

2022-01-21西南证券股份有限公司邰桂龙对欧科亿进行研究并发布了研究报告《业绩高速增长，坚定看好公司后续发展》，本报告对欧科亿给出买入评级，认为其目标价位为104.65元，当前股价为68.01元，预期上涨幅度为53.87%。

　　欧科亿(688308)　　事件公司发布2021年业绩预告，预计2021年实现归母净利润为2.15-2.30亿元，同比增长100.1%-114.1%；扣非归母净利润为1.85-2.00亿元，同比增长79.6%-94.2%。公司业绩保持高速增长，符合预期。　　数控刀片+硬质合金制品供需两旺带动公司业绩高速增长。2021年公司业绩实现翻倍增长的原因主要有两个1）公司两大业务板块数控刀片和硬质合金制品的需求均十分旺盛，公司同时进行大规模扩产，满足市场需求；2）盈利能力更强的数控刀片业务营收占比快速提升，且数控刀片业务本身毛利率还在不断提高。　　产能扩张+品类扩充持续提升公司综合竞争力。2021年公司数控刀片产能已扩张至6000万片，募投项目4000万片产能将有序释放，公司在数控刀片领域已成为国内领军企业。在扩产硬质合金数控刀片产能的同时，公司将刀具业务横向拓展至500万片金属陶瓷刀片、300万支整体硬质合金刀具、20万套数控刀具（刀盘刀体），补齐公司短板，将大大增强公司整体切削解决方案提供能力，为公司实现进一步替代日韩、欧美刀具产品打下坚实基础。　　刀具消费有望持续增长，国产替代进口稳步推进。工业刀具作为制造业生产过程中的耗材，对所加工生产的产品质量、性能具有重要影响，随着我国制造业升级稳步推进以及数控机床渗透率持续提升，工业刀具的消费规模将稳步增长。欧科亿以中高端刀具为发展目标，在刀具性能及服务能力方面持续提升，持续推动工业刀具的国产替代进程，发展空间广阔。　　盈利预测与投资建议。欧科亿是数控刀具领军企业和锯齿刀片龙头，预计2021-2023年EPS分别为2.27、2.99、3.92元，未来三年归母净利润复合增长率为54.0%。给予公司2022年35倍PE，目标价104.65元，维持“买入”评级。　　风险提示制造业投资大幅下滑；公司产能扩张低于预期；行业竞争格局恶化。41620

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为94.33；证券之星估值分析工具显示，欧科亿（688308）好公司评级为3星，好价格评级为1星，估值综合评级为2星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)

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