新能源下半场看好推荐详佃理由通威股份、大全能源2

新能源下半场看好推荐详佃理由

通威股份、大全能源2022年业绩大超预期通威股份业绩测算与估值
1、光伏特级多晶硅产能年度总产能23万吨，年内有效产能21万吨，比上年新增12万吨（折中去年超产部份），同比增长133%。
2、多晶硅销售价格1季度含税销售均价为23.5万元/吨（不含税为20.26万元/吨），季均成本为5.2万元/t，季均售每吨净利润为10.5万元；预估全年多晶硅含税均售价为20.5万元/吨（不含税为16.67万元/吨），年均成本为4.6万元/t，年均售每吨净利润为7.5万元。
3、2022年归母净利润21万t/年x7.5万元/t+20亿元（光伏电池等贡献利润）=177.5亿元，同比增长116%。
4、公司股价估值年度净利润177.5亿元，每股收益3.94元，给予保守市盈率25倍的估值（低于光伏行业平均值），对应年内目标股价为98.5元。通威股价有较大上升空间。

大全能源业绩测算与估值
1、光伏特级多晶硅产能年度总产能12.5万吨，年内有效产能12万吨，比上年新增3.5万吨，增长41%。
2、多晶硅销售价格1季度含税销售均价为23.5万元/吨（不含税为20.26万元/吨），季均成本为5.2万元/t，季均售每吨净利润为10.5万元；预估全年多晶硅含税均售价为20.5万元/吨（不含税为16.67万元/吨），年均成本为4.6万元/t，年均售每吨净利润为7.5万元。
3、2022年归母净利润12万t/年x7.5万元/t=90亿元，同比增长57%。
4、公司股价估值年度净利润90亿元，每股收益4.67元，给予保守市盈率20倍的估值（低于光伏行业平均值），对应年内目标股价为93.4元。大全股价有较大上升空间。

2021年我国光伏单晶硅片产量为227GW（光伏龙头公司合计产能超380GW），同比增长40.6%。若2022年我国单晶硅片产量按行业增速为45%，则今年产量为329GW，按目前技术，每生产1GW单晶硅片，需用0.3万吨原料多晶硅，那么，生产329GW单晶硅片则年需消耗98.7万吨多晶硅。而我国2022年度多晶硅有效产能及合标产能预计为73.5-75万吨(去年为50.5万吨，)，加上进囗10-11万吨，总供应量也仅为83.5-86万吨/年，今年国内多晶硅供应仍存缺囗，硅料价将维持高位！

2021年我国光伏产品出口超过284亿美元，我国多晶硅产量50.5万吨，同比增长27.5%；进口多晶硅11.4万吨，同比增长13.4%。全年多晶硅消费量61.9万吨。另外，2021年我国光伏单晶硅片、电池、组件产量分别达到227GW、198GW、182GW，分别同比增长40.6%、46.9%、46.1%，增幅高于多晶硅产量。据行业机构测算，2022年我国光伏级多晶硅有效新增产能约为21万吨，同比增长41%，而光伏行业平均增速将达到50%左右，多晶硅供应仍处于偏紧张格局，价格将维持中高位。
全球光伏行业市场空间巨大，不存在真正意的产能过剩，只有某个产业链环节产能不匹配，一旦匹配，整个光伏行业都将迈入发展快车道！