奕瑞科技(688301)**业绩增长稳健 部分股东预计减持...

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公司发布关于公司股东减持股份计划的公告，减持比例合计不超过公司股份总数的 5%。截至2022 年11 月9 日，公司股东天津红杉聚业股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“天津红杉”）、北京红杉远股权投资中心（有限合伙）（以下简称“北京红杉”）分别持有公司股份 5898610 股、2774750 股，分别占公司总股本的 8.13%、3.82%。上述股份均为公司 IPO 前取得股份，该部分股份已于 2021 年 9 月 22 日解禁上市。公司股东天津红杉、北京红杉拟通过集中竞价交易或大宗交易的方式减持其所持有的公司股份合计不超过 3627391 股，减持比例合计不超过公司股份总数的 5%。

      公司发布前三季度业绩报告，保持稳健增长。公司前三季度营收11.04 亿元（同比增长34.01%），归母净利润5.08 亿元（同比增长55.89%） ，扣非归母净利润4.05 亿元（同比增长50.94%），其中2022 年单Q3 营收3.83 亿元（同比增长42.97%），归母净利润2.32 亿元（同比增长99.43%），扣非归母净利润1.31 亿元（同比增长44.50%）。

      公司2022 年单Q3 毛利率58.43%（同比增长2.19 pct），销售、管理、研发、财务费用率分别为5.77%（同比提高1.1 pct）、5.27%（同比提高1.41 pct）、15.13%（同比提高1.52 pct）、-6.83%（同比下降2.79 pct）。

      公司2022 年单Q3 公允价值变动净收益1.13 亿（去年同期-0.03亿）。

      盈利预测与投资建议。我们预计22-24 年EPS 分别为8.79、11.44、14.97 元（原为8.24、11.60、15.16 元），归母净利润增速分别为31.8%、30.1%、30.9%，参考可比公司估值，考虑公司所处探测器行业的高景气度和领先地位，我们调整公司2022年60 倍PE（原为2022 年50x），对应目标价527.54 元（与原目标价412.21 元，涨幅28%），维持“优于大市”评级。

      风险提示国际贸易摩擦及地缘政治风险；市场竞争风险；部分原材料供应风险；工业及齿科业务线增速不及预期风险。

来源[海通国际证券集团有限公司 孟科含]   日期2022-11-16