蓝色的太阳
东吴证券股份有限公司苏立赞,许牧,高正泰近期对亚光科技进行研究并发布了研究报告《2023年年报点评归母净利润同比增长76.41%,业务增长持续推进》,本报告对亚光科技给出增持评级,当前股价为5.37元。
亚光科技(300123) 事件公司发布2023年报,2023年实现营收15.89亿元,同比-5.79%,归母净利润-2.83亿元,同比+76.41%。 行业上升空间大,公司掌握未来发展机遇公司2023年实现营业收入15.89亿元,同比-5.79%,营业成本17.31亿元,同比-9.98%,归母净利润-2.83亿元,同比+76.41%。主要原因是受船艇业务持续亏损及闲置资产处置计划等因素影响,共计提减值损失1.74亿元。公司主营业务军工电子,其核心竞争力未发生重大不利变化。在日益复杂的国际安全形势下,我国也将强军目标提上日程,军工行业处于历史性的发展机遇期。2023年我国国防费预算约为1.55万亿元人民币,同比+7.2%,连续两年增速突破7%,保持持续增长。引商务部投资促进事务局预测,预计2025年,国防息化开支可能会到达2,513亿元,占国防装备支出的40%,核心领域有望保持20%以上的复合增长。公司作为行业领军人,将借势发展,在未来创造更好的业绩表现。 公司主业订单激增,船舶业务处置迅速2024年4月15日,亚光科技集团披露关注函回复公告中指出,公司将重点研发军工电子相关产业,顺应当前科技发展潮流。目前相关业务收入占总收入70%,其中主要产品微波电路和芯片半导体需求持续增长,大额订单不断。公司将持续拓展新客户,并与现有重要客户保持深度合作,全力巩固并扩张军工电子业务市场占比。其次,2023年公司归母净利润亏损主要来源于船舶业务以及相关减值,公司将进一步处置相关业务资产,积极补充公司流动性,支持军工电子业务未来发展。 军工板块持续向好,无人机产业发展备受瞩目当前国际局势催化我国对军事武器需求激增,十四五期间军演密集装备用量增大,军品消耗进一步加快。因此军工产业链需求不断增长,行业也将受益持续发展。公司持续经营军工电子产业,发展势态向好,使公司净利润同比大幅增长。因此下游产品的蓬勃发展将助力公司业绩向好,发展目标更加明确。十四五后低空经济快速发展,各部门密集出台有利政策,保障和支持无人机配送网络、工农作业相关低空生产作业网络高效运作。公司在无人飞行器制造及销售产业经验丰富,未来相关产业营收将有望持续增长。 盈利预测与投资评级公司业绩符合预期,且公司卡位军工电子产业链核心位置,但考虑到军工电子行业订单周期波动,我们下调公司2024-2025年归母净利润预测值分别至0.21/0.71亿元(前值0.68/0.85亿元),新增2026年归母净利润预测值1.12亿元,对应PE分别为265/78/49倍,维持“增持”评级。 风险提示1)政策及市场风险;2)应收账款较高的风险;3)核心技术人员流失和技术泄密的风险。
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东吴证券给予亚光科技增持评级
东吴证券股份有限公司苏立赞,许牧,高正泰近期对亚光科技进行研究并发布了研究报告《2023年年报点评归母净利润同比增长76.41%,业务增长持续推进》,本报告对亚光科技给出增持评级,当前股价为5.37元。
亚光科技(300123) 事件公司发布2023年报,2023年实现营收15.89亿元,同比-5.79%,归母净利润-2.83亿元,同比+76.41%。 行业上升空间大,公司掌握未来发展机遇公司2023年实现营业收入15.89亿元,同比-5.79%,营业成本17.31亿元,同比-9.98%,归母净利润-2.83亿元,同比+76.41%。主要原因是受船艇业务持续亏损及闲置资产处置计划等因素影响,共计提减值损失1.74亿元。公司主营业务军工电子,其核心竞争力未发生重大不利变化。在日益复杂的国际安全形势下,我国也将强军目标提上日程,军工行业处于历史性的发展机遇期。2023年我国国防费预算约为1.55万亿元人民币,同比+7.2%,连续两年增速突破7%,保持持续增长。引商务部投资促进事务局预测,预计2025年,国防息化开支可能会到达2,513亿元,占国防装备支出的40%,核心领域有望保持20%以上的复合增长。公司作为行业领军人,将借势发展,在未来创造更好的业绩表现。 公司主业订单激增,船舶业务处置迅速2024年4月15日,亚光科技集团披露关注函回复公告中指出,公司将重点研发军工电子相关产业,顺应当前科技发展潮流。目前相关业务收入占总收入70%,其中主要产品微波电路和芯片半导体需求持续增长,大额订单不断。公司将持续拓展新客户,并与现有重要客户保持深度合作,全力巩固并扩张军工电子业务市场占比。其次,2023年公司归母净利润亏损主要来源于船舶业务以及相关减值,公司将进一步处置相关业务资产,积极补充公司流动性,支持军工电子业务未来发展。 军工板块持续向好,无人机产业发展备受瞩目当前国际局势催化我国对军事武器需求激增,十四五期间军演密集装备用量增大,军品消耗进一步加快。因此军工产业链需求不断增长,行业也将受益持续发展。公司持续经营军工电子产业,发展势态向好,使公司净利润同比大幅增长。因此下游产品的蓬勃发展将助力公司业绩向好,发展目标更加明确。十四五后低空经济快速发展,各部门密集出台有利政策,保障和支持无人机配送网络、工农作业相关低空生产作业网络高效运作。公司在无人飞行器制造及销售产业经验丰富,未来相关产业营收将有望持续增长。 盈利预测与投资评级公司业绩符合预期,且公司卡位军工电子产业链核心位置,但考虑到军工电子行业订单周期波动,我们下调公司2024-2025年归母净利润预测值分别至0.21/0.71亿元(前值0.68/0.85亿元),新增2026年归母净利润预测值1.12亿元,对应PE分别为265/78/49倍,维持“增持”评级。 风险提示1)政策及市场风险;2)应收账款较高的风险;3)核心技术人员流失和技术泄密的风险。
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