【新股指南】凌云光机器视觉中国龙头，上涨空间79%，宜见好就收

估值是一切投资决策的灵魂。

公司背景

公司是可配置视觉系统、智能视觉装备与核心视觉器件的专业供应商，是我国较早进入机器视觉领域的企业之一。长期深耕先进成像、图像处理算法、机器视觉软件、精密机械与自动化控制等关键技术平台的研发，并面向未来智能工厂布局了以深度学习为核心的生产品质管理大数据分析平台。自主研发了智能相机、特色相机、特种相机、专用光源、核心算法库、智能软件包等核心部件和模块，以及可配置视觉系统和大型智能设备。公司自主开发了系列化面阵相机、线扫描相机，并通过投资长光辰芯，战略布局国内高端CMOS成像芯片。在前沿技术方面，公司以打造领先的工业人工智能技术为目标成立“知识理性研究院”，进一步构建图像算法与软件平台、先进光学与计算成像平台、工业人工智能大数据平台，开展多种AI算法、计算成像、大数据与认知图谱等技术研究。

公司是苹果、富士康、京东方的供应商，2021年主营收入构成

估值分析

总股本4.5亿股，发行价21.93元，发行估值98.69亿元。

理论估值

发行估值对应年报场景下的复合增长率为22%，价格不低。科创板对于硬科技企业的估值比较宽容，近期上市的中无人机和龙芯中科虽然上市估值都不低，中无人机上市估值对应复合增长率35%，龙芯中科更是超过了50%，但市场还是反映热烈，给予了较高的溢价。预计凌云光上市也会受到市场追捧，对应39%的最大复合增长率，市值在176亿元，上涨空间79%。虚高的市值较难持续，宜见好就收。

结论上涨空间79%，宜见好就收。

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