中复神鹰半年度净利润增超8成 规模优势助力“神鹰”腾飞

作者韩梓恩

近日，中复神鹰（688295.SH）正式披露2022年半年度报告。公告显示，上半年公司共实现营业收入8.63亿元，较去年同期大幅增长126.39%，实现归母净利润2.20亿元，同比增长82.10%，实现扣非净利润2.12亿元，同比大增105.97%，营收与净利润均创出同期历史新高，交出了一份优秀的半年度成绩单。

报告期内，面对宏观局势动荡、疫情局部多点散发等诸多不利因素影响，中复神鹰保持战略定力，紧密围绕年度既定生产经营目标，积极推动项目产能有序释放。同时，公司不断加大产品创新和市场推广力度，并进一步加强研发与营销体系建设，在多措并举下，实现了主营业务的高质量发展，为下半年的业务发展奠定了坚实基础。

而从机构视角来看，也对中复神鹰上半年的经营发展给予了肯定。公司近日相继获得国泰君安证券、中建投证券、光大证券、财通证券、中泰证券等众多券商机构的买入或增持评级。此外，8月19日，超二十家机构对中复神鹰进行了实地调研，其中不乏众多知名机构，亦从侧面进一步体现了公司的价值所在。

技术优势夯实龙头地位

上半年研发投入同比增长238.73%

资料显示，中复神鹰主营业务为碳纤维及其复合材料的研发、生产和销售，其产品涉及 1K-24K各种型号，主要产品型号包括SYT45S、SYT49S、SYT55S和SYM40等，并广泛应用于航空航天、压力容器、碳/碳复材、风电叶片、交通建设、体育休闲等领域。

近年来，中复神鹰深耕T700优势赛道，充分受益于高端小丝束的长景气周期，并逐步形成了以T700级、T800级干喷湿纺产品为主，覆盖高强型、高强中模型、高模型、高强高模型的产品体系。据了解，公司T700级及以上产品系列，在国内市场已连续多年保持市场占有率50%以上，在国产高性能碳纤维领域占据绝对领导地位。

而其龙头地位，也充分体现在近年来的规模增长上。据Choice数据显示，中复神鹰的营业收入自2018年的3.08亿元攀升至2021年的11.73亿元，年均复合增长率高达56.16%。而最近二季度的表现来看，公司单季实现营收4.03亿元，较去年同期增长67.01%，继续保持收入规模的快速增长。

更进一步看，公司经营规模的不断壮大，实则与公司背后强大的技术体系支撑密不可分。据悉，中复神鹰自成立以来，不断突破碳纤维技术瓶颈，经十余年自主研发，已突破超大容量聚合、干喷湿纺纺丝、快速均质预氧化碳化、碳纤维表面处理和上浆剂等核心技术工艺，并系统掌握碳纤维T300级、T700级、T800级、M30级、M35级千吨级和M40级、T1000级百吨级技术，截至2022年6月30日，公司已取得26项发明专利和56项实用新型专利。此外，公司率先在国内实现干喷湿纺碳纤维关键技术的突破，且建成了国内首条拥有自主知识产权的干喷湿纺T700级、T800级碳纤维千吨级生产线，产品品质直接对标国际同类产品，国际竞争力与日俱增。

为了巩固技术领先优势，并在激烈的市场竞争中脱颖而出，今年以来，中复神鹰更大力度的进行研发投入，上半年共投入研发费用0.54亿元，同比大幅增长238.73%，占营收比重达6.27%，较去年同期增加2.08个百分点。另外，公司锚定新技术与新产品推进，其中T800级碳纤维已获中国商飞PCD预批准，而预浸料应用验证进展也十分顺利。与此同时，公司研发人员由去年同期132人增至192人，研发团队进一步壮大，成为打破国外技术封锁，不断实现技术突破的有力支撑。

碳纤维市场空间前景广阔

万吨项目投产奠定规模优势

近年来，中复神鹰下游市场对碳纤维的需求十分旺盛，保持着快速增长态势，国内碳纤维市场整体呈现出供不应求的状况。而据《2021全球碳纤维复合材料市场报告》显示，2021年国内航空航天领域对碳纤维需求仅占3.2%左右，仍具备广阔开拓与发展空间。而2021年光伏和氢能等下游市场增势强劲，未来在国内新能源政策扶持下，新能源应用领域也将进一步拉动碳纤维需求的增长，碳纤维市场具备良好发展前景。

为持续优化产品布局并巩固自身规模优势，报告期内，中复神鹰积极推进项目建设。据了解，公司募投项目“西宁年产万吨高性能碳纤维及配套原丝项目”已于今年5月全线投产，将为公司释放11000吨/年的优质产能，也成为公司二季度乃至上半年销售规模强势增长的有力“武器”。整体来看，加上连云港生产基地3500吨/年的产能，截至6月30日，中复神鹰产能及产量均处于国内碳纤维生产企业前列。

与此同时，其余在建项目也在有序推进当中。其中，连云港航空航天高性能碳纤维及原丝试验线项目已完成建设，并于2022年7月底开始联动试车。而上海碳纤维航空应用研发及制造项目外购设备已陆续到货，并预计将于2023年9月建成并投产。此外，公司西宁二期1.4万吨高性能碳纤维及配套原丝项目已于2021年10月开工建设，截至目前各厂房已封顶，预计2022年底至2023年期间各生产线将开始陆续建成并投产。

目前，公司产能与产量在行业内均具备明显优势，西宁万吨碳纤维项目全面投产基础上，随着后续产能建设陆续投产，特别是西宁二期碳纤维项目的落地，公司产能及产量的规模优势将更为突出，从而更好满足国内高性能碳纤维市场需求，并将为公司未来不断获取新增市场份额和拓展更多产品应用领域提供强有力的保障。未来已来，“神鹰”展翅高飞!

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