中建投数据要素市场建设有望加速落地 关注电运营商投资机会

近期，数据要素政策不断加码，顶层设计逐步明晰，数据要素市场建设有望加速落地。电运营商拥有丰富的数据资源，在数据要素市场大有可为。一是可作为数据的提供方参与数据要素市场交易;二是可以深度参与数据处理、数据交易等环节。此外，该行也建议关注运营商数据治理相关公司。

一是DPI相关公司，运营商85%的数据来自于O域数据，包含上网行为、令、位置、访问日志数据、URL解析数据、APP应用解析数据，这些数据的获取离不开DPI(深度报文检测)，该行推荐关注浩瀚深度(688292.SH)(DPI)、恒为科技（603496）(603496.SH)(汇聚分流);

二是运营商大数据系统供应商，运营商内部不同的数据系统及不同数据域之间的数据需要融合(如B域与M域数据融合)，推荐关注亚科技(01675)、东方国（300166）(300166.SZ)、思特奇（300608）(300608.SZ)等。此外，DPI与系统供应商也可直接参与运营商的数据变现。

  报告主要观点如下

  电运营商数据资源丰富，存在多种变现模式。

  运营商大数据资源丰富多元，完整性、连通性好，可供挖掘价值高。根据来源可以分为B域(业务域)、O域(运行域)、M域(管理域)三类，涵盖了用户的身份息、消费息(ARPU值、DOU、通话时长)、上网行为、位置、访问日志数据。当前运营商正积极开展数据变现的探索，拓展了精准营销、开店选址、舆情分析、城市规划等一系列应用。在业务模式方面，该行认为存在数据出售、提供大数据行业解决方案(目前最常见的模式)、提供大数据平台服务、提供数据脱敏、隐私计算等数据交易服务等商业模式。

  关注电运营商及其数据治理相关公司。

  运营商数据变现发展值得期待，业绩与估值均有提升空间。

  运营商85%的数据来自于O域数据，包含上网行为、令、位置、访问日志数据、URL解析数据、APP应用解析数据，这些数据的获取离不开DPI(深度报文检测)，该行认为随着数据要素市场建设，运营商为了丰富自身数据产品体系，未来DPI设备采购力度或加大，一是需要更多的底层数据，或将采集节点从骨干网延伸至城域网;二是从粗放式识别走向精细化识别，解析对象从文字到图像视频，也将增加后端解析设备的需求。建议关注浩瀚深度、恒为科技等。

  当前运营商面临数据整合难度较大、支撑系统多、缺乏统一接口标准、各省公司数据平台割裂、数据流通性差等问题。为高效利用运营商海量数据（603138）资源，内部数据系统需要改造。建议关注系统供应商，如亚科技、东方国、思特奇等。

风险提示数据要素市场发展不及预期，数据确权、数据定价等仍存难点;运营商DPI设备采购不及预期等。