英国恋人
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坤恒顺维(688283)
投资要点
业绩总结公司2022年前三季度实现营业收入1.24亿元,同比增长36.9%;实现归母净利润0.37亿元,同比增长68.7%。
营业收入持续增长,毛利率保持较高水平。1)从收入端来看,公司2022年前三季度营收1.24亿元,同比增长36.9%,主要系核心产品市场空间稳定增长,公司产品受到行业标杆客户认可后牵引出更多市场需求。2)从利润端看,公司前三季度归母净利润0.37亿元,同比增长68.7%,主要系公司产品市场认可度、市场占有率持续提高,利润规模随营业收入增长,同时公司聚焦高端,产品竞争力持续提升,毛利率保持较高水平。3)从费用端来看,公司前三季度销售、管理、研发费用率分别为9.75%、6.55%、20.57%,销售费用、管理费用占收入比重有所下降,费用管理能力提升,研发费用同比增长79.9%,主要系公司持续加大研发投入,保持核心竞争力。
下游技术快速发展,带动高端测试仿真仪器需求。随着国内商用通、国防与航空航天、电子工业等各个下游领域技术的高速发展,高端测试仿真仪器市场需求快速增长,根据Frost&Sullivan数据,中国电子测量仪器市场规模在2015-2019年间由171.5亿元增长至300.9亿元,年均复合增长率15.1%,预计2025年达到422.9亿元,保持增长态势。公司无线道仿真仪、射频微波号发生器等拳头产品客户群体持续拓展,行业系统解决方案订单持续增长,高精度及高要求解决方案逐步获得行业标杆客户认可,公司以核心产品为中心的行业系统级解决方案能力得到市场验证。
产品研发进展迅速,技术实力稳步提升。公司聚焦高端无线电测试仿真仪器仪表及系统解决方案,积极把握国内需求增长机遇,持续加大研发投入丰富业务布局。公司各产品线研发进展迅速拳头产品功能持续丰富、性能提升;行业解决方案能力稳步提升;HBI平台架构下通用接收机等产品研发快速推进。
盈利预测与投资建议。预计2022-2024年EPS分别为0.98元、1.52元、2.19元,未来三年归母净利润将达到53.7%的复合增长率。公司为无线电测试仿真仪表领先厂商,下游需求持续增加,公司产品定位高端,技术实力持续提升,并积极进行客户拓展,预计订单量在2023年将迎来显著增长,维持“买入”评级。
风险提示疫情影响交付、研发项目不及预期、客户拓展不及预期等风险。
来源[西南证券|王湘杰,叶泽佑]
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目前黄金概念主力资金净流入9.66亿元,涨幅领先个股为晓程科技、曼卡龙
5月20日有色冶炼加工概念主力资金净流入8.48亿元 电工合金、章源钨业涨幅居前
今日养鸡概念在涨幅排行榜位居第4,春雪食品、立华股份等股领涨
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[坤恒顺维]业绩快速增长,产品研发进展迅速
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坤恒顺维(688283)
投资要点
业绩总结公司2022年前三季度实现营业收入1.24亿元,同比增长36.9%;实现归母净利润0.37亿元,同比增长68.7%。
营业收入持续增长,毛利率保持较高水平。1)从收入端来看,公司2022年前三季度营收1.24亿元,同比增长36.9%,主要系核心产品市场空间稳定增长,公司产品受到行业标杆客户认可后牵引出更多市场需求。2)从利润端看,公司前三季度归母净利润0.37亿元,同比增长68.7%,主要系公司产品市场认可度、市场占有率持续提高,利润规模随营业收入增长,同时公司聚焦高端,产品竞争力持续提升,毛利率保持较高水平。3)从费用端来看,公司前三季度销售、管理、研发费用率分别为9.75%、6.55%、20.57%,销售费用、管理费用占收入比重有所下降,费用管理能力提升,研发费用同比增长79.9%,主要系公司持续加大研发投入,保持核心竞争力。
下游技术快速发展,带动高端测试仿真仪器需求。随着国内商用通、国防与航空航天、电子工业等各个下游领域技术的高速发展,高端测试仿真仪器市场需求快速增长,根据Frost&Sullivan数据,中国电子测量仪器市场规模在2015-2019年间由171.5亿元增长至300.9亿元,年均复合增长率15.1%,预计2025年达到422.9亿元,保持增长态势。公司无线道仿真仪、射频微波号发生器等拳头产品客户群体持续拓展,行业系统解决方案订单持续增长,高精度及高要求解决方案逐步获得行业标杆客户认可,公司以核心产品为中心的行业系统级解决方案能力得到市场验证。
产品研发进展迅速,技术实力稳步提升。公司聚焦高端无线电测试仿真仪器仪表及系统解决方案,积极把握国内需求增长机遇,持续加大研发投入丰富业务布局。公司各产品线研发进展迅速拳头产品功能持续丰富、性能提升;行业解决方案能力稳步提升;HBI平台架构下通用接收机等产品研发快速推进。
盈利预测与投资建议。预计2022-2024年EPS分别为0.98元、1.52元、2.19元,未来三年归母净利润将达到53.7%的复合增长率。公司为无线电测试仿真仪表领先厂商,下游需求持续增加,公司产品定位高端,技术实力持续提升,并积极进行客户拓展,预计订单量在2023年将迎来显著增长,维持“买入”评级。
风险提示疫情影响交付、研发项目不及预期、客户拓展不及预期等风险。
来源[西南证券|王湘杰,叶泽佑]
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