经导财评 | 科创板破发倒逼市场更为理性

  经济导报记者 韩祖亦

  进入2022年，科创板破发现象延续去年四季度以来的形势，依旧屡屡上演。

  据经济导报记者统计，在今年首发上市的14只科创板个股中，有4只在上市首日便跌破发行价。除2月15日、16日上市的坤恒顺维(688283.SH)、中触媒(688267.SH)，12只科创板新股中，7只在上市前5日涨跌幅为负，占比近6成。

  各平台的“打新股”讨论群中，股民也一改以往“坐等吃肉”、竞相猜测将连拉几个涨停板的乐观言论，转而弥漫着悲观弃购的情绪。

  事实上，当下的新股破发现象，在A股市场并非“头一遭”。2010年至2012年，A股市场便曾出现过数波破发潮，且普遍处在宏观环境走弱，流动性紧缩，市场情绪较低的区间当中，甚至引发是否可以通过暂停IPO申请来解决新股破发的大讨论。

  不同的是，在市场看来，去年10月份至今的新股密集破发，主要原因在于询价规则的改变促使发行价格有所提高，市场情绪的走弱亦对破发形成催化作用。

  我们知道，科创板首推注册制，买卖双方的博弈使得定价更加市场化。而新股首日的破发，是市场对新股定价不认可的结果，也是市场化发挥作用的印证，二级市场与一级市场定价间的断裂程度由此可见。

  而这种“纠偏”现象，正是市场均衡的标志，它代表这个市场是有效运行的，也将倒逼发行人和中介机构更加科学、理性的定价，带头践行长期投资理念，而不是猖狂地“抢筹码”，这也是对广大中小投资者负责。

  毋庸置疑，随着注册制的不断放开，上市资源供给将不再稀缺，A股市场新股上市稳赚不赔的预期已被打破，更加向着成熟资本市场进发。

  对于身处其中的科创板企业来说，则更需要坚守初心，锐意创新，将人才视为企业至关重要的竞争力和生命线，建立稳定的研发和管理团队，激发员工的主观能动性和向心力，保持科技企业的活力和创新力，通过强化研发能力来实现整体技术水平和经营效率的不断提升。在更加平稳理性的市场环境中，那些真正具备科技创新优势，掌握核心研发技术的科创板企业，其内在价值也会得到合理体现。