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中泰证券股份有限公司祝嘉琦,张楠近期对百克生物进行研究并发布了研究报告《带状疱疹放量可期,流感疫苗提供弹性》,本报告对百克生物给出买入评级,当前股价为50.42元。
百克生物(688276) 事件公司发布2023年半年报,2023年上半年实现营业收入5.60亿元,同比增长26.93%;归母净利润1.11亿元,同比增长51.40%;扣非归母净利润1.06亿元,同比增长49.04%。 带状疱疹放量可期,流感疫苗提供弹性。分季度来看,23Q2实现营收3.80亿元,同比增长25.43%;实现归母净利润0.93亿元,同比增长65.33%。Q2水痘疫苗保持稳健,带状疱疹贡献主要增量,同时终端推广、广告投入等还未大规模开展,利润增速快于收入增速。公司带状疱疹1月底上市,4月拿到首次批签发。带状疱疹疫苗是全球疫苗大单品,在老龄化不断加深的背景下,随着负担能力提升和接种率上升,我们预计国内带状疱疹疫苗市场规模不断扩大。目前国内仅GSK、百克提供,竞争格局良好。流感疫苗进入发酵期,部分流感疫苗企业已开始进行批签发工作,我们预计Q3\Q4将迎来接种高峰。 销售费用随收入增长,研发支出有所增加。2023年上半年公司销售费用2.11亿元(+25.86%),销售费率37.77%(-0.32pp),公司重点推进带状疱疹上市销售工作;管理费用0.68亿元(+7.96%),管理费率12.17%(-2.14pp);研发费用0.87亿元(+14.12%),研发费用率15.48%(-1.74pp);财务费率-1.50%(+0.78pp)。 在研管线布局丰富,进军mRNA新技术平台。公司的组分百白破、鼻喷流感液体制剂、全人源抗狂犬病单抗、全人源抗破伤风单抗、Hib、流感病毒裂解疫苗(BK-01佐剂)、重组带状疱疹疫苗等也值得关注。公司分步对mRNA公司传生物进行增资及股权收购,并最终持有其100%股权,进一步丰富公司技术平台和产品管线,打造长期发展护城河。 盈利预测与投资建议我们预计2023-2025年公司营业收入分别为17.39、24.99、31.97亿元,同比增长62.35%、43.66%、27.92%;归母净利润分别为4.68、6.95、9.12亿元,同比增长157.90%、48.50%、31.18%。公司作为水痘疫苗龙头,鼻喷流感有望恢复放量,带状疱疹上市贡献可观增量,维持“买入”评级。 风险提示研发进度低于预期风险,疫苗产品销售不达预期风险,疫苗行业负面事件风险;新冠病毒变异导致疫苗失效风险;研究报告使用的公开资料可能存在息滞后或更新不及时的风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,方正证券刘颢然研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为49.83%,其预测2023年度归属净利润为盈利4.89亿,根据现价换算的预测PE为42.57。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有7家机构给出评级,买入评级7家;过去90天内机构目标均价为71.65。
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答:第一,随着我国疫苗产业快速发展详情>>
答:2023-06-12详情>>
答:百克生物所属板块是 上游行业:详情>>
答:2023-06-09详情>>
当天通用航空概念在涨幅排行榜排名第二 航新科技、安达维尔涨幅居前
目前航空行业近一个月主力资金净流出75.11亿元,等距时间工具显示近期时间窗5月31日
水产品概念逆势上涨,等距时间工具显示近期时间窗5月24日
赛马概念逆势走强,近期处于下跌趋势
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中泰证券给予百克生物买入评级
中泰证券股份有限公司祝嘉琦,张楠近期对百克生物进行研究并发布了研究报告《带状疱疹放量可期,流感疫苗提供弹性》,本报告对百克生物给出买入评级,当前股价为50.42元。
百克生物(688276) 事件公司发布2023年半年报,2023年上半年实现营业收入5.60亿元,同比增长26.93%;归母净利润1.11亿元,同比增长51.40%;扣非归母净利润1.06亿元,同比增长49.04%。 带状疱疹放量可期,流感疫苗提供弹性。分季度来看,23Q2实现营收3.80亿元,同比增长25.43%;实现归母净利润0.93亿元,同比增长65.33%。Q2水痘疫苗保持稳健,带状疱疹贡献主要增量,同时终端推广、广告投入等还未大规模开展,利润增速快于收入增速。公司带状疱疹1月底上市,4月拿到首次批签发。带状疱疹疫苗是全球疫苗大单品,在老龄化不断加深的背景下,随着负担能力提升和接种率上升,我们预计国内带状疱疹疫苗市场规模不断扩大。目前国内仅GSK、百克提供,竞争格局良好。流感疫苗进入发酵期,部分流感疫苗企业已开始进行批签发工作,我们预计Q3\Q4将迎来接种高峰。 销售费用随收入增长,研发支出有所增加。2023年上半年公司销售费用2.11亿元(+25.86%),销售费率37.77%(-0.32pp),公司重点推进带状疱疹上市销售工作;管理费用0.68亿元(+7.96%),管理费率12.17%(-2.14pp);研发费用0.87亿元(+14.12%),研发费用率15.48%(-1.74pp);财务费率-1.50%(+0.78pp)。 在研管线布局丰富,进军mRNA新技术平台。公司的组分百白破、鼻喷流感液体制剂、全人源抗狂犬病单抗、全人源抗破伤风单抗、Hib、流感病毒裂解疫苗(BK-01佐剂)、重组带状疱疹疫苗等也值得关注。公司分步对mRNA公司传生物进行增资及股权收购,并最终持有其100%股权,进一步丰富公司技术平台和产品管线,打造长期发展护城河。 盈利预测与投资建议我们预计2023-2025年公司营业收入分别为17.39、24.99、31.97亿元,同比增长62.35%、43.66%、27.92%;归母净利润分别为4.68、6.95、9.12亿元,同比增长157.90%、48.50%、31.18%。公司作为水痘疫苗龙头,鼻喷流感有望恢复放量,带状疱疹上市贡献可观增量,维持“买入”评级。 风险提示研发进度低于预期风险,疫苗产品销售不达预期风险,疫苗行业负面事件风险;新冠病毒变异导致疫苗失效风险;研究报告使用的公开资料可能存在息滞后或更新不及时的风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,方正证券刘颢然研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为49.83%,其预测2023年度归属净利润为盈利4.89亿,根据现价换算的预测PE为42.57。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有7家机构给出评级,买入评级7家;过去90天内机构目标均价为71.65。
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