南模生物海通证券、博时基金等19家机构于12月30日调研我司

2021年12月31日南模生物（688265）发布公告称海通证券、博时基金、富国基金、国泰基金、华富基金、华泰资产、汇添富基金、嘉实基金、交银施罗德、景顺长城、摩根士丹利华鑫、万家基金、达澳银、易方达基金、银华基金、长江养老、中国人寿、中欧基金、中银基金于2021年12月30日调研我司。

问请简要的介绍下公司的核心技术?

答公司拥有四大核心技术，其中三项技术是公司基于通用型工具类技术的优化创新1、基于CRISPR/Cas系统的基因编辑技术获得2020年诺贝尔化学奖，2、ES细胞打靶技术获得2007年诺贝尔生理学或医学奖，3、辅助生殖技术。另外还有基因表达调控技术，是公司运用基因编辑通用工具制备模式生物，调控模式生物基因表达水平的具体方法，该项技术的持续研发和不断丰富构成了公司核心竞争力的重要组成部分。

问请介绍公司主要产品基因修饰动物模型?

答基因修饰动物模型包括定制化模型和标准化模型。根据物种不同，公司涉及的基因修饰动物模型可分为基因修饰小鼠模型、基因修饰大鼠模型、基因修饰线虫模型和基因修饰斑马鱼模型。公司也开展少量基因修饰细胞系模型的研发。

问请问公司所处行业发展前景如何?

答公司属于“M科学研究和技术服务业”，所处行业为“M73研究和试验发展”。据GMI数据推算，2019年基因修饰动物模型全球市场规模约为100亿美元，基因修饰动物模型国内市场规模约为8亿美元，大小鼠动物模型国内细分市场为26亿元。对于国内而言，基因修饰动物模型行业属于新兴产业，应用前景广阔，增长潜力巨大；北美等发达地区是当前国际上最大的动物模型市场，但在新药研发、药物临床试验活动逐年增加的带动下，动物模型的使用需求仍保持了较高增速。但随着国内基础研究投入、医药研发投入和相关CRO服务规模迅速扩大，动物模型和基因修饰动物模型的重要性日益提高，市场规模将持续增长。

问公司与境内外同行业公司相比优劣在哪?

答公司的境外对标公司有CharlesRiver、JacksonLaboratory、Taconic，境内对标公司有集萃药康、百奥赛图。与境外知名企业相比，国内同行业公司发展起步较晚，但发展潜力大，发展速度快。境内同行业公司目前能提供的服务大类相近，主要差异在于模型品系的积累数量、模型制备工艺及策略的细节优劣。公司从事基因修饰动物模型业务多年，拥有专业成熟的销售团队及本地化服务优势，人均创收在国内同行业公司中领先；针对肿瘤免疫治疗，公司开发了285种人源化基因修饰模型品系，以应对CRO公司、医药公司开展药效研究及评价等方面用到的人源化小鼠模型的新需求，综合技术达到国内领先水平。

问公司的产品周期多长?

答公司主产品分为定制化模型和标准化模型，不同的模型所需时间不尽相同。其中定制化模型是根据客户需求，从头开始分析研发编辑基因构建模型，一般6至9个月才能提供给客户；标准化模型是公司预判市场需求，提前投入研发做出来相对热门的小鼠模型，现有活体一至两周即可交付，冻存胚胎复苏大约需要三个月左右交付。标准化模型的生产成本相对要比定制化模型低，因为其研发成本进入了研发费用，所以标准化模型的毛利相对较高。

问野生型,标准化,定制化小鼠模型的毛利率区别?公司未来会着重发展方向是什么?

答公司目前没有大量的野生型小鼠出售，标准化模型毛利率在70%以上，定制化小鼠模型毛利率在50%以上。针对靶向药物、抗体药物、细胞和基因治疗等精准医疗研发需求，公司将持续扩大市场广、盈利空间大的标准化模型业务和药理药效评价服务。

问公司客户增长率及粘性如何?

答公司客户分为科研客户、工业客户两个市场，公司目前大部分客户为科研院所、高等院校、综合性医院等科研机构，同时公司长期与药明生物、中美冠科等知名CRO公司，以及恒瑞医药、百济神州等知名创新药企业合作，形成了较强的药效评价服务优势，2020年工业客户收入占比达33.71%，占比逐年提升。客户集中度整体不高，存续客户粘性高，新增客户增量大。

问公司的战略发展目标?

答公司上市后将进一步加强科研创新，增强核心竞争力，不断丰富基因修饰动物模型资源规模；延伸新药研发的上下游产业链，契合精准医疗时代需求，建立全方位服务体系；持续提升投融资效能，助力产业发展，深耕国内市场，推进全球化布局。

南模生物主营业务公司主要从事基因修饰动物模型及相关技术服务。公司以“编辑基因,解码生命”为己任,打造了以模式生物基因组精准修饰、基因功能表型分析、药物筛选与评价为核心的技术平台,为客户提供定制化模型、标准化模型等基因修饰动物模型,以及模型繁育、药效评价及表型分析、饲养服务等相关技术服务。公司累计研发构建了超过6,000种标准化模型资源库,为基因功能研究、新靶点发现及新药药效评价提供相应的动物模型和技术服务,服务众多科研机构研究团队、创新药公司及CRO公司。

南模生物2021三季报显示，公司主营收入1.9亿元，同比上升49.21%；归母净利润3872.76万元，同比上升62.6%；扣非净利润3269.53万元，同比上升85.18%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入6792.93万元，同比上升36.58%；单季度归母净利润1212.28万元，同比上升2.93%；单季度扣非净利润838.43万元，同比下降28.23%；负债率31.99%，投资收益153.86万元，财务费用23.59万元，毛利率62.7%。

该股最近90天内无机构评级。近3个月融资净流出932.72万，融资余额减少；融券净流出1500.45万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，南模生物（688265）好公司评级为3.5星，好价格评级为0.5星，估值综合评级为2星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)