首创证券给予国芯科技买入评级

首创证券股份有限公司何立中近期对国芯科技进行研究并发布了研究报告《公司简评报告三大领域发力，汽车和创市场拉动公司步入快速增长期》，本报告对国芯科技给出买入评级，当前股价为51.62元。

　　国芯科技(688262)　　汽车电子、工业控制将是公司的发力重点。　　汽车芯片订单需求饱满，多款芯片处于流片阶段。今年的订单量很大，客户包含tier1和整车厂商等十几家客户，构建了以潍柴动力集团、科世达(上海)管理有限公司、埃泰克汽车电子（芜湖）有限公司等一批汽车电子领域头部客户为主的战略合作关系格局，覆盖国内主流的车厂，并在导入新能源电池领域，国内主流的电池厂商都有在合作。在汽车智能化时代，单车芯片需求量超过1400-1500颗，公司抓住国产化导入机会，大有可为。公司新一代动力总成控制芯片、车身/网关控制芯片处于流片阶段，域控制器和BMS（电池管理系统）控制器芯片研发进展顺利云安全芯片具备良好的适配性，创市场大有可为。公司聚焦云-端息安全，包括云计算和大数据安全、汽车电子和工业控制安全、金融电子安全、智能终端和物联网终端安全，已经推出一系列芯片，全线覆盖高中低端产品。具备标准加解密的高速芯片接口，可以适配主流芯片，预计今年在创领域将会有大幅增长。　　RAID芯片需求量激增。公司推出应用在硬盘阵列控制或者存储服务器上的RAID控制芯片。　　公司牵头承担的重点项目获立项公示。　　苏州国芯科技股份有限公司等8家单位牵头承担的重点（揭榜挂帅）项目获省产业前瞻与关键核心技术立项公示，占全省重点项目立项总数的23.5%。　　盈利预测我们预计2022-2024年，公司营收分别为8.30/16.73/31.26亿元（+103.9%/101.4%/86.8%）；归母净利润分别为1.46/1.94/2.6亿元（+107.3%/33.2%/34.2%）。最新收盘价对应PE分别为84/63/47倍，公司深耕息安全、汽车电子和工业控制以及边缘计算和网络通三大领域，在国产替代的背景下业绩有望实现持续快速增长，维持“买入”评级。　　风险提示客户导入不及预期；产能不足；订单交付不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，首创证券何立中研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.63%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.46亿，根据现价换算的预测PE为83.61。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为39.76。证券之星估值分析工具显示，国芯科技（688262）好公司评级为3.5星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)

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