[东微半导]功率行业优质企业，新能源业务占比快速提升

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东微半导(688261)

事件公司发布2022年三季报，实现营业收入7.9亿，同比增长41.29%，实现归母净利润2亿，同比增长115.62%。其中2022年第三季度实现归母净利润0.83亿，同比增长103.24%。

功率行业优质企业，产品性能领先公司是以高性能功率器件研发与销售为主的技术驱动型半导体企业，产品专注于工业及汽车相关等中大功率应用领域。半年报披露，公司核心技术人员均在功率半导体领域耕耘超过十年，产品性能领先，高压超级结MOSFET产品运用电容缓变技术、超低栅极电荷等行业领先的核心技术，关键技术指标达到与国际领先厂商可比水平；中低压产品技术水平亦达到国内领先水平；超级硅系列MOSFET产品已经研发成功并实现量产出货，获得众多客户的认可；新型结构TGBT的多款产品进入批量生产状态；公司亦提出创新的SiC器件技术路线，为顺利进入第三代半导体领域打下基础。

产品规格丰富，应用领域广泛公司主要产品包括GreenMOS系列高压超级结MOSFET、SFGMOS系列及FSMOS系列中低压屏蔽栅MOSFET、以及TGBT系列IGBT产品。半年报披露，公司已自主研发1150款高压MOSFET产品型号并覆盖500V-950V区间的工作电压；710款中低压屏蔽栅MOSFET产品型号，覆盖25V-150V区间的工作电压。此外，公司自主研发多个系列的TGBT产品系列共98款。公司产品广泛应用于以新能源汽车直流充电桩、车载充电机、储能和光伏逆变器、5G基站电源及通电源、数据中心服务器电源、UPS电源和工业照明电源为代表的工业级与车载电子应用领域，以及以PC电源、适配器、TV电源板、手机快速充电器为代表的消费电子应用领域，应用领域广泛。

把握行业发展机遇，新能源业务占比提升半年报披露，公司超级结产品已批量出货给客户A、昱能科技、禾迈股份、爱士惟、日月元等公司应用于光伏逆变领域，批量出货给洛仑兹、宁德时代、图为电气等公司应用于储能领域。超级结产品批量出货给比亚迪、英搏尔、铁城科技、英威腾、欣锐科技、威迈斯等车载充电机企业，中低压屏蔽栅MOSFET批量进入比亚迪、凯斯库汽车部件等。公司直流充电桩电源客户包括英可瑞、英飞源、特锐德、永联科技、盛弘股份、优优绿能、客户A等。公告披露，公司上半年新能源汽车直流充电桩领域收入占比逾17%，同比增长逾60%，光伏逆变器领域收入占比约10%，同比约300%，车载充电机领域收入占比逾14%，约为2021年上半年同期收入水平的14.5倍，新能源业务占比快速提升。

投资建议我们预计公司2022年~2024年收入分别为11.71亿元、16.1亿元、21.76亿元，归母净利润分别为2.7亿元、3.71亿元、4.89亿元，首次给予“买入-A”投资评级。

风险提示新能源行业景气度不及预期；产品价格波动风险；研发进度不及预期；

来源[安证券|马良]