长春高新 看似很好 但是细细推敲。。。

市盈率(动)10.96市盈率(TTM)8.30委比49.86%振幅2.56%市盈率(静)8.31市净率1.65每股收益11.21股息(TTM)4.50总股本4.04亿总市值376.48亿

公司主营业务为生物制药及中成药的研发、生产和销售，辅以房地产开发等业务。公司经过多年的产业布局和研发 投入，业务板块覆盖基因工程、生物疫苗、抗体药物、高端化药、现代中药等多个医药细分领域。

子公司金赛药业，主要从事基因工程生物药品的研发、生产和销售，目前主要产品包括生长激素系列产品、促卵泡 激素、儿童营养品等，持续深耕儿童及女性健康领域，并积极布局成人内分泌、皮科医美、肿瘤等业务板块。主要产品 具体情况如下

终于看到了大名鼎鼎的长春高新了。我真高兴过去五年的收入翻了一番，净利润翻了一番还不止，而且过去五年经济情况这么复杂，这家公司没有出现利润下滑的情况。这个还是非常牛的。好的方面说完了，我们再说一说，不是那么好的方面。首先这个公司净利润的增速是逐年下降的。所以如果保守一点，我们可以认为这个公司未来的增长会越来越慢。就是这个公司虽然名声在外，但实际上它的经营活动产生的现金流量净额是小于净利润的。这点倒是真的没想到。很多知名公司都是现金流远超净利润。

资产收益率那是非常的优秀。但是不好的方面是逐年在下降。

公司的利润率那是相当的高了，超过汾酒。直逼茅台呀。

23年毛利润125亿 19年毛利润 63亿

公司的费用当中，研发费用增长速度是最快的。管理费用和销售费用和收入的增长相比都差不多，甚至销售费用比收入的增长速度还慢点。

另外公司的资产减值损失稍微有点多，但是以他的规模来讲的话也问题不大。

公司的应收增长幅度是超过收入的增长。

存货的增度也是超过收入的增长幅度。这个不是什么好事情。也是经营活动现金流小于净利润的原因。

这个公司固定资产一直在增长，23年还有28亿的在建工程，公司未来的野心还是不小啊。

合同负债最近几年也是在下降的。那就会让人觉得未来的盈利可能不会那么快的增长。

另外这家公司虽然商业非常少，但是无形资产非常多那这个无形资产应该就是研发费用资本化造成。

这个是恒瑞医药的无形资产。长春高新的研发费用是远低于恒瑞医药的，但是形成的无形资产却又远超恒瑞医药。说明什么问题呢？说明长春高新过分的将研发费用资本化。好处是什么呢？好处是让净利润多一点。资产多一点。

长春高新还有一个指标非常有意思，是我之前在看财报的时候很少关注的一个指标。上面是长春高新的应付职工薪酬，下面是恒瑞医药的。是不是感觉都很离谱？长春高新高的离谱，恒瑞医药低的离谱。

其实如果看营收和净利润的话，长春高新和恒瑞医药其实是一个量级的。但是如果看这两个公司的市值的话，完全不是一个量级的。之所以出现这种情况，可能还是跟这个公司实际的质地有关系。

一旦你了解了自己的风格，只需要等待时机出现就够了。