说说寒武纪新公告的定增方案

2022年6月30日，寒武纪公告以不超8000w股定增26.5亿元，底价为33元一股，按照发行价格不低于定价基准日前20日的股票交易均价的80%，意味着最低打到41元一股附近，不然定增可能就黄了。现价在60元以上，不太乐观。

股份限售期6个月，未来也会产生大额股份支付费用，6个月以后又会有新的解禁抛售压力，关键寒武纪ipo前的几个原始股东还没有减持完，近两年看不到盈利可能，资本市场的感觉是偏利空。

定增目标是5纳米芯片和自动驾驶芯片。公司层面来讲，寒武纪很需要这26.5个亿，来继续他之后5纳米的芯片规划和自动驾驶芯片的推进，总的来讲还是芯片实在烧钱，自己目前还没有造血功能，虽然科创板上市了但是国内市场不太买账，估值也一直上不去，也正因为价格一直不断走低，要筹集新的资金就要更大规模的稀释原有股份，导致四处掣肘，非常尴尬。

就像我在之前一篇文章中写到的，寒武纪用自有资金回购公司股份，有太多无奈，上市是为了解决资金问题，投入研发用的，用自有资金去回购股份就是本末倒置了。

一个高速发展的行业，一个重投入的领域，还在成长期的企业上市就是来要钱的，亏损不可怕，研发投入超过营收好几倍也不可怕，可怕的是营收的增长停滞。

这个定增公告的看点在谁会参与定增，我翻看了前期一些参与调研的公私募，发现感兴趣的人确实挺多的，其中不乏王亚伟的千合资本、红杉资本等大佬，倘若能够出现国家半导体基金这样的长期资本那就更好了。

看到有网友说，美国和韩国的半导体企业，在屹立世界之巅之前，也都是国家通过各种计划真金白银顶上去的，这个我颇为认同美国有世界上最发达的资本市场，对亏损企业的包容度全球最高，而韩国保三星更是举全国之力，硬是让三星逆周期收购重度研发熬了多少年最终杀出了一条血路来。从这点上看也许仅仅靠股民还真的支持不起芯片这颗工业明珠，也许还需要国家更大规模的支持力度。

如果是另外一个剧本，寒武纪股价常年维持在100甚至200元以上，公司也不会尴尬地去回购，定增也是大大方方的，适度的泡沫确实是有利于行业企业发展。拿出5纳米的产品，研发出比英伟达更优秀的自动驾驶芯片，大家会觉得200也低估了。

或许这本是一条崎岖的路，人世间也本没有一条攀登路是平坦的。

还是祝愿国家被掐脖子的行业能够如现在新能源汽车一样如火如荼，想当初合资车大行其道的时候，多少人对国产车嗤之以鼻，前后不过几年光景，国产电车就已经把特斯拉踩在脚下（比亚迪全球销量超越特斯拉），然后就是国产车之间相互卷，受益的还是咱们普通老百姓消费者。

希望以后谈到车载芯片不再是英伟达orin英特尔，而是地平线寒武纪昆仑执牛耳，那样的话，相我们普通老百姓会更受益。

当然还有一种我最不愿看到的可能，寒武纪硬科技实力不够，是个扶不起的阿斗，不值得真金白银的投入，翻了一圈A股，在芯片设计领域，寒武纪依旧是很亮的那颗星，投A股，想投大算力芯片，投自动驾驶芯片，不投他，还能投谁？也希望朋友们有更好的芯片上市公司可以推荐。