读研报心得新点软件政企息化领军企业，智慧招采与数字政务

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新点软件作为我国政企息化领域的领军企业，专注于智慧招采、智慧政务和数字建筑三大核心业务板块，其背后拥有国资背景的第一大股东——江苏国泰国际贸易有限公司（由张家港市国有资产管理中心间接全资控股），这为其在全国范围内拓宽客户资源提供了有力支持。 布局前中后台全链条 新点软件是政企数字化整体解决方案提供商， 成立于 1998 年，主要聚焦智慧招采、智慧政务、数字建筑三大核心业务领域， 闭环了政务处理、招采、建设的前中后台全链条。 公司近年来发展迅速， 2018-2022 年营业收入年均复合增长率达24.17%，利润率水平显著领先于同行业。

尽管2023年受到下游客户资金压力增大、平台开标数量缩减等因素影响，公司全年预计实现营业收入24.4亿元，同比下降13.5%，归母净利润1.9亿元，同比锐减66.6%。然而，随着招采电子化进程的深入推进以及数据要素相关政策的逐步落地，公司业务有望自2024年起逐步回温并步入上升通道。

新点软件在智慧招采领域的表现尤为突出，其业务规模远超同行业上市公司。自2009年以来，国家出台了一系列政策推动招标采购全流程电子化，目前全国范围内的电子招采平台框架已基本搭建完毕，但不见面开标、远程异地评标等功能模块的应用尚有较大提升空间。新点软件凭借20年的行业深耕，已成功为全国超200个地市和1,000余个县区提供智慧招采平台和创新功能模块，积累了丰富的实践经验。公司还积极探索运营业务，通过“新点电子交易平台”为招标人提供平台服务，向投标人提供标证通APP等工具软件，运营业务收入占比持续提升。预计公司2024年和2025年智慧招采业务的营业收入将达到10.8亿元和12.4亿元。

智慧政务在智慧政务领域，新点软件深度参与数字政府“三张网”建设，并在政务数据治理方面积累了丰富经验，已累计参与近1,500个智慧政务项目及13个省级政务大数据项目。面对数据资产入表等市场新机遇，公司及时推出公共数据场景运营、基层数据综合应用等解决方案，并已成功应用于实际项目中，有望持续受益于数据要素政策的推进。盈利能力突出，业务复苏临近，数据要素有望贡献增量。 公司聚焦一网通办、一网统管、一网协同三大主航道， 2017-2022 年智慧政务业务收入从 1.7 亿增长至 12.3 亿（ CAGR 48%），显著高于行业增速；受益于低代码 IPD 开发流程，公司毛利率水平保持在 60%~75%，显著高于同行业。伴随经济复苏与政府 IT 预算改善，业务有望逐步复苏。 未来在数据要素领域，公司有望参与到地方政府公共数据授权运营的建设中，并作为数据加工商的角色参与运营。

智慧招采 以全国统一大市场为导向，公共资源交易空间有望进一步提升。 公司招采业务以智慧公共资源交易平台和企业招采平台为抓手，提供项目和运营服务，是行业主导者。 2022 年运营类业务毛利率可达 80%，目前主要面向限额以下的公共资源交易项目（ 2021 年约占 40%），按次收取费用。 根据中研普华测算，我国电子招投标行业市场规模有望在2025 年达到 42.6 亿元， 未来限额以上的项目招采市场化交易有望逐步放开，显著打开公司平台运营市场空间。 2023 年行业招投标情况相对较弱，影响业务增长， 2024 年有望恢复。

数字建筑产品线全面，伴随经济复苏有望景气提升。 我国住房、城乡建设部门和建筑企业的息化渗透仍处于较低水平，市场潜力巨大。公司数字建筑业务包括数字住建、数字建造和数字造价，在计价软件、算量软件、投标服务、工地协同管理四个领域均进行了丰富的产品布局，围绕建筑企业的息化需求打造产品闭环覆盖建筑业全生命周期。公司收入水平约在行业前三，伴随下游建设复苏，业务有望恢复。

此外，新点软件在数字建筑领域的布局也颇具特色，产品化程度较高。2023年建筑业GDP同比增长6.1%，随着行业需求回暖，新点软件有望进一步从中受益。