灿烂的小荣
A.基本面
A1.主营业务公司是一家主要从事电子内窥镜设备及内窥镜诊疗手术耗材研发、生产和销售的高新技术企业。产品已应用于消化科、呼吸科、耳鼻喉科、妇科、急诊科等临床科室。内窥镜设备常搭配内镜诊疗手术耗材使用,在内窥镜检查或手术中起到活检、止血、扩张、切除等作用。公司的产品主要为软性内窥镜,组合如下。
A2.竞争格局和公司地位
2015年中国软性内窥镜市场销售额规模约28.7亿元,2019年中国软性内窥镜市场销售额规模约53.4亿元,2015-2019年复合增长率约为16.79%,随着消化道早癌筛查的普及和内窥镜新术式的开展,未来国内软性内镜市场将继续保持较快增长,预计到2025年销售额将达到81.2亿元。
由于软性内镜技术壁垒较高,研发难度较大,以奥林巴斯、富士胶片和宾得医疗为代表的国外厂商已开拓内窥镜行业市场多年,有成熟而丰富的技术积淀和完善的销售和售后体系,在我国软性内窥镜市场中长期占据市场垄断地位。2018年,奥林巴斯、富士胶片、宾得医疗三家日本企业市场占有率合计约为95%。国内企业中,澳华内镜市场占有率约为2.5%。2019年国内软镜市场规模约为53.4亿元。澳华内镜2019年国内市场占有率约为3%。
A3.风险因素新冠疫情逐步减缓或结束后公司业绩相对或绝对下滑。
A4.业绩波动2018至今公司的财务状况如下。
公司财务状况还算健康,但盈利成长性一般,2018至今的净利润呈现一定的波动,并未展现稳定成长的趋势。
A5.总体评估所在细分行业技术门槛较高,市场规模不大,增长稳健,竞争格局为市场高度集中且外资占据主导,公司产品的市场替代并未有效展开,公司整体并未展现出优秀的竞争力。
B.估值面
B1.发行定价方式询价发行,最终定价22.5元/股,本次确定的发行价格等于四数孰低值。
B2.发行估值发行市值30.0015亿,2020年扣非净利润1229.16万元,发行静态市盈率244.08倍。
B3.可比公司估值可比公司估值如下表,参考行业的平均市盈率为40.77倍。
C.筹码面
C1.战略配售
最终战略配售结果如下
C2.网下询价和发行
公募产品、社保基金、养老金、企业年金基金、保险资金和合格境外机构投资者资金等配售对象中,10%最终获配账户(向上取整计算)应当承诺获得本次配售的股票持有期限为自发行人首次公开发行并上市之日起6个月。具体限售股数仍需等待网下发行结果公告确定。
C2.网上发行中签概率网上发行数量850.15万股,占全部发行数量的25.5%,预期单账户中签概率万分之3左右。
D.结论基本面一般,细分行业空间不大,公司竞争力一般,实现国产困难,成长性偏弱,本人放弃申购。
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答:中国工商银行股份有限公司-中欧详情>>
答:www.aohua.com详情>>
答:上海澳华内镜股份有限公司主营业详情>>
答:澳华内镜的子公司有:5个,分别是:详情>>
答:许可项目:第二类医疗器械生产;详情>>
民生证券:纺织行业景气度回升 相关设备有望受益
尾气治理概念逆势上涨,概念龙头股南华仪器涨幅19.97%领涨
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灿烂的小荣
注册制新股打新笔记NO.9 澳华内镜(688212) 11月4日申购
A.基本面
A1.主营业务公司是一家主要从事电子内窥镜设备及内窥镜诊疗手术耗材研发、生产和销售的高新技术企业。产品已应用于消化科、呼吸科、耳鼻喉科、妇科、急诊科等临床科室。内窥镜设备常搭配内镜诊疗手术耗材使用,在内窥镜检查或手术中起到活检、止血、扩张、切除等作用。公司的产品主要为软性内窥镜,组合如下。
A2.竞争格局和公司地位
2015年中国软性内窥镜市场销售额规模约28.7亿元,2019年中国软性内窥镜市场销售额规模约53.4亿元,2015-2019年复合增长率约为16.79%,随着消化道早癌筛查的普及和内窥镜新术式的开展,未来国内软性内镜市场将继续保持较快增长,预计到2025年销售额将达到81.2亿元。
由于软性内镜技术壁垒较高,研发难度较大,以奥林巴斯、富士胶片和宾得医疗为代表的国外厂商已开拓内窥镜行业市场多年,有成熟而丰富的技术积淀和完善的销售和售后体系,在我国软性内窥镜市场中长期占据市场垄断地位。2018年,奥林巴斯、富士胶片、宾得医疗三家日本企业市场占有率合计约为95%。国内企业中,澳华内镜市场占有率约为2.5%。2019年国内软镜市场规模约为53.4亿元。澳华内镜2019年国内市场占有率约为3%。
A3.风险因素新冠疫情逐步减缓或结束后公司业绩相对或绝对下滑。
A4.业绩波动2018至今公司的财务状况如下。
公司财务状况还算健康,但盈利成长性一般,2018至今的净利润呈现一定的波动,并未展现稳定成长的趋势。
A5.总体评估所在细分行业技术门槛较高,市场规模不大,增长稳健,竞争格局为市场高度集中且外资占据主导,公司产品的市场替代并未有效展开,公司整体并未展现出优秀的竞争力。
B.估值面
B1.发行定价方式询价发行,最终定价22.5元/股,本次确定的发行价格等于四数孰低值。
B2.发行估值发行市值30.0015亿,2020年扣非净利润1229.16万元,发行静态市盈率244.08倍。
B3.可比公司估值可比公司估值如下表,参考行业的平均市盈率为40.77倍。
C.筹码面
C1.战略配售
最终战略配售结果如下
C2.网下询价和发行
公募产品、社保基金、养老金、企业年金基金、保险资金和合格境外机构投资者资金等配售对象中,10%最终获配账户(向上取整计算)应当承诺获得本次配售的股票持有期限为自发行人首次公开发行并上市之日起6个月。具体限售股数仍需等待网下发行结果公告确定。
C2.网上发行中签概率网上发行数量850.15万股,占全部发行数量的25.5%,预期单账户中签概率万分之3左右。
D.结论基本面一般,细分行业空间不大,公司竞争力一般,实现国产困难,成长性偏弱,本人放弃申购。
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