淘金不如卖铲

        城里掀起淘金热，各路人马蜂拥而入，纷纷在各个山头动工挖矿，有没有挖到金子不知道，可以确定的是，卖铲子的可赚大发了，特别是买光模块的（CPO）的剑桥科技一骑绝尘，涨幅已经达到几倍，有分析预测认为，CPO的需求量将从今年的5万台暴增到2027年的450万台，增长90倍！

        那什么是光模块？光模块是光通系统中完成光电转换的核心部件，由光器件、功能电路和光接口等构成，其中光器件是光模块的关键元件，包括激光器（TOSA）和探测器（ROSA），分别实现光模块在发射端将电号转换成光号，以及在接收端将光号转换成电号的功能。

         光模块是光通产业链上游的核心环节。光通产业链具体可分为上游的光芯片、集成电路芯片、光器件、光模块和光纤光缆，中游的光通设备，以及下游的电市场、数通市场和新兴市场。长逻辑是800G光模块的新周期，今年下半年可能出现规模化量产交付，根据剑桥科技年报调研表示据公司今年800G光模块行业增速远超100%。根据 LightCounting 于 2022 年 10 月发布的市场预测报告，800G 光模块预测需求 2023 年为 38.8 万支。但目前市场情况看来，实际需求将超过上述预计，增速可能主要体现在下半年。根据各大光模块公司的表态，明年800G光模块的展望都非常好，大概率更替周期的逻辑成立。

         本轮行情涨幅最大的剑桥科技2006年成立，2017年上市，原有的业务是光接入终端，2018年和2019年通过并购MACOM、Oclaro日本子公司进入光模块行业，目前收入来源主要是光接入终端、无线网络设备、光模块等。剑桥科技是这轮光模块行情的龙头，其中一个最关键的原因是剑桥科技间接供货光模块给海外的微软的AI服务器。海外最受益的无疑就是剑桥科技了。

我们按这条思路，继续做一个卖铲子的，继续聚焦算力，继续做CPO的补涨行情

1、     光讯科技国内的大模型和算力正在如火如荼地进行中，国内的市场，尤其华为服务器的份额将由哪家上市公司来获取？通过研究发现，占据华为服务器光模块方面第一大份额的公司是光迅科技。光迅科技应该是国内最早的光模块及上游光器件企业，前身是武汉邮电部固体器件研究所，2009年IPO上市，目前光迅科技控股股东是烽火集团，实际控制人是中国科。光迅科技占据了华为AI服务器光模块的第一大份额。

2、    中际旭创、新易盛这两家是能够提供高速光模块的龙头企业。AI带动光模块产业量的增长及质的变化，中际旭创等能够提供高速光模块的龙头企业将受益。

3、      华工科技低估值的二线光模块厂商，公司全球排名第8，高速光模块23年全面进入海外云厂商，业绩明显高于同行，但当前PE估值仅27倍，显著低于同行。

4、     华西股份公司入主索尔思光电，以96,776.08万元间接持有索尔思光电54.68%股权，成为索尔思光电的控股股东，索尔思光电将纳入公司合并报表范围。索尔思已经于今年三月初发布新一代800GB可插拔高速光模块

5、  德科立（688205）被低估的低位品种，公司脱胎于中兴通讯、起步于核心网光器件，未来在800G、OXC、薄膜铌酸锂上均有布局