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关注！AI叠加国产替代预期！

作者：才斤口囝
2023-03-29 23:43:08
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一、光模块/光器件/光芯片大涨点评

1、 AI行情到现阶段，市场对于光模块最强主线，强化绝对估值水平，但弱化短期增速。光模块绝对估值水平（比如新易盛、华工科技为代表今年仍20x PE），相比很多应用端仍具备显著优势。

2、为什么最强1）AI浪潮的算力和应用流量驱动800G、1.6T高速率带宽加速迭代，大方向受益逻辑顺畅，发展趋势向好；2）映射海外巨头供应商（英伟达、微软、谷歌、亚马逊、Meta等），该板块具有稀缺性；3）相比服务器&半导体等环节，国内光模块企业全球竞争实力突出，且短期受制裁风险较弱（头部光模块厂商海外设厂，进一步降低贸易风险）；4）市场对CPO、LPO、硅光等新技术重视程度非常高，但是投资考虑点并非只看中这些新技术的绝对实力PK，很多是考虑在新技术变革下，未来哪家公司边际变化或者弹性大（比如CPO对于联特、天孚；LPO对于剑桥；硅光对于博创）

3、综上，当前时点，该主线未来仍可持续挖掘新机会思路1）低估值补涨机会比如华工科技（一季度业绩向好，全年25%+增长，20倍）；2）光模块上游芯片及配套方向比如仕佳光子、源杰科技、太辰光等；3）新技术布局边际弹性比如博创科技、天孚通、联特科技、剑桥科技等。

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