芯片半导体测试领域全球领先的龙头公司华峰测控

作为全球领先的芯片半导体测试公司华峰测控333元的股价到底贵不贵？从股票单价上分析，华峰测控目前是国内芯片半导体上市公司里面股价排名第三的公司，排名第一的是452元的模拟器芯片思瑞浦和排名第二的汽车IGBT驱动芯片龙头342元的斯达半岛。整个大A股4900多家上市公司里面，股票比它高的也就12家公司，但从股价上看确实有点贵。

从全球技术领先水平来看，国内整个芯片半导体领域位于全球领先的只有图像芯片龙头韦尔股份，刻腐机龙头企业中微公司，储存芯片龙头兆易创新，半导体设备龙头北方华创，智能安全芯片龙头紫光国微，动车IGBT驱动芯片龙头时代电器，新能源汽车IGBT驱动芯片龙头斯达半岛，还有就是半导体测试龙头华峰测控。其它的CPU芯片、GPU芯片、手机5G芯片、汽车AI大功率算法芯片、光刻机、光刻胶等领域都还有差距。从全球技术领先水平看，华峰测控333元的股价200亿左右的市值不算贵，根据未来十年的全球芯片半导体的增速规模，至少还有5-10倍的增长空间。

从全球半导体领域客户认可度，封测领域的客户大陆的长电科技、通富微电、华天科技（国内前三大封测厂商）等；中国台湾日月光集团（全球最大的半导体封测厂商）等。IC设计客户大陆圣邦微电子（模拟芯片）、矽力杰（模拟和数模混合芯片）、华为（功率芯片）等；美国 Navitas（GaN功率芯片）、美国MPS（电源管理芯片）等。晶圆制造大陆华润微电子（功率半导体）、时代电气半导体（参股公司山东阅芯有出货）等；中国台湾的台积电（全球最大的晶圆制造商）、瑞士的意法半导体（全球领先的专用模拟芯片和电源转换芯片制造商）等。从全球客户群体可以看出，市场占比率还是比较多的，所以，42.75的净值对于333元的股价对科技创新企业来说，不算贵。

从市场占有率来看，华峰测控在模拟测试国内市占率据我们测算约60%，拥有超过350家科技企业级客户，在封测、设计、晶圆制造、IDM公司等测试机需求方面拥有比较良好的客户依存度。在功率方面积极把握GaN、SiC等新兴功率方向，突破巨头产品垄断，进入意法半导体客户列表，与Navitas 深入绑定，全球功率相关的前20家公司，已有14家和华峰是客户关系；在芯片半导体领域是国内少数的销售区域走出大陆，覆盖中国台湾、美国、欧洲、日本、韩国、国内和东南亚等国家和地区的设备公司。绝对的市场占有率，就有产品的利润调控能力，对应企业的市盈率是很容易用利润增速填补溢价差的。

从芯片半导体产业应用分析，无论是应用于新能源汽车、光伏储能、变频家电、智能电网等行业发展需求的大功率器件测试领域；还是应用于基站、计算中心、汽车等公司GaN解决方案。还有手机、平板、智能家电等智能设备的的核心器件SoC芯片的高端测试机，华峰测控在芯片半导体上下游产业都有广泛应用。综合来看，作为芯片半导体测试龙头，333元的华峰测控不算贵。

芯片半导体领域从设计、研发、试产、量产、封测、商业应用等，每个阶段都需要大量的数据和设备测试，最后，才能保证设计研发和最后量产商业化的产品误差是最小的，良品率是最高的，所以，从行业发展来看，未来芯片半导体的高速增长也将拉升测试设备的需要量的增大。就算是台积电、三星、中芯国际也不能保证良品率的100%，只有高精度设备的测试和大量的数据累积，才能保证芯片的良品率高于95%，高于95%，就可以大批量生产，在这之前都是通过小批量生产和不断测试修正的过程。

特别提示本数据分析为产业研究解读，不做投资参考