抗癌化疗改良型新药！有望国内首发上市！对应肺癌一线治疗方案

1、 主要产品及服务核心产品为紫杉醇胶束尚未获批上市！

公司致力于抗肿瘤药物改良型新药的研发及产业化，核心产品是注射用紫杉醇聚合物胶束（以下简称“紫杉醇胶束”），该产品为改良型新药，拟申请注册用于非小细胞肺癌的一线化疗，截至目前已到NDA申请阶段，具体在“三合一”综合评审，通过后即可上市，未来将向更多的适应症扩展！

紫杉醇是经典的化疗基础药物，具备广谱抗肿瘤的特性，在肺癌、乳腺癌、胃癌、卵巢癌等肿瘤治疗方面具有独特优势。紫杉醇自1992 年上市以来已近30年，围绕着紫杉醇的改良型剂型研发持续进行，目前已经上市的紫杉醇剂型包括普通紫杉醇注射液、紫杉醇脂质体、白蛋白紫杉醇，紫杉醇类产品目前是国内销售金额排名第一的化学制剂！也是抗肿瘤药物领域销售金额最大的品种！

2、 市场及行业情况行业稳定增长！

紫杉醇是目前国内销售金额排名第一的化学制剂！是抗肿瘤药领域用药金额最大的品种。根据PDB数据，样本医院紫杉醇销售额2019年已达30.53亿元，自2015年以来的年均复合增速达到11.36%！

2019年紫杉醇市场的快速增长主要来自恒瑞医药及石药集团白蛋白紫杉醇新上市后的销售增长！2020年恒瑞医药、石药集团的白蛋白紫杉醇从2020年4月起执行集采中标价格！价格下降超60%！

3、 同行业对标及估值产品有望国内首发上市！一签盈利0.95万元！

公司紫杉醇胶束产品有望成为国内首个上市的治疗非小细胞肺癌的紫杉醇聚合物胶束！具有先发优势！紧随其后的是双鹭药业已经入II、III期临床！

由于公司核心产品目前未能上市，这点与君实生物在香港上市前很像！从估值角度来看，就没有很合适的对比标的，对目前价值进行判断。根据君实生物在2018年港股上市大概30亿的估值，由于其PD1也是国内首发但对应适应症太小，公司产品对应的是一线治疗方案且是肺癌的大适应症，给予其一倍的估值，则公司合理市值在60亿元亿元左右！公司在科创板上市，一签500股，一签盈利0.95万元！

4、 重点关注核心产品尚未上市！实控人持股比例低，上市后仅有21.86%！

5、 募集资金用途募集资金主要投向年产500万只注射用紫杉醇聚合物胶束、扩大适应症研究、建设营销网络并补充流动资金！

6、 近期业绩及预测2021年上半年核心产品尚未商业化上市无营收、扣非净利仍亏损！2021年前三季度预计仍为亏损！

7、 小结了解即可！

上海谊众，公司来自上海，是癌症化疗的改良型新药生产商，目前已经到了“三合一”综合评审阶段，预计三季度可以拿到批文，公司这种改良型新药如果按照计划有望成为国内首款获批的产品，具有一定先发优势，从目前国内其他厂商梯队来看，后面主要是双鹭药业在进行II、III期临床！所以讨论其他的都没有意义，公司所有的价值都在这款药上，看适应症和用量来说应该不错，但最大的风险是这款改良型产品对原有的多个产品的替代性究竟怎么样，毕竟原有产品中除了国际药厂，也不乏恒瑞等国内大厂，如果推广力度不足对估值还是很有影响的，同时恒瑞、石药的改良型产品仅上市一年后就纳入了集采，价格直接被砍超过6成！这也给公司产品蒙上了一层阴影，毕竟第一年是开拓市场比较难的年份，恒瑞这些大厂如此，对于公司这种创新药企更是如此，一年可能销售团队都还没完全磨合好，就进入集采，简直是毁灭性的！或者还有个思路就是公司直接就奔着进入集采去，这样可以不建立自己的销售团队，毕竟一年后会被砍，那么这样来讲利润水平就相对有限！那估值自然也就不会太高了！

公司明日上市，整体来看目前公司什么也没有，未来不确定性也比较高，不太建议关注，当然如果是专门做类似产品布局的朋友，可以看看，但怎么说呢，公司这新药说实话也不算完全创新药！国内首发，但感觉领先优势有限！后续梯队产品几乎没有，估计也只是抗适应症，所以上市第一年表现以及何时进入集采是公司最关键的两个节点，如果首日涨幅过大直接放弃，不过从君实生物回A表现来看，至少大佬们看不上这种赌性很高的创新药企，所以不碰为妙！综合给予公司了解即可评价！（小结整体评价分为五档分别为强烈推荐、推荐、谨慎关注、值得关注、了解即可！）。

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V老范说评 laofanshuoping