家电行业周报扫地机线上降幅收窄 石头新品上市

本周核心观点

    扫地机线上销售降幅收窄，石头科技表现亮眼

    扫地机线下销售持续增长，线上销售降幅收窄。本周扫地机线下销量销额同比均为正增长，线下销额、销量分别为0.05 亿元、0.13 万台，同比分别+74.6%、75.4%。扫地机线上销额、销量分别为0.86 亿元、2.97 万台，同比分别-6.6%、-1.1%，降幅逐渐收窄，有望触底反弹。

    扫地机线上销售拐点将至，石头科技表现亮眼。本周扫地机行业整体线上销量、销额同比逐渐收窄，石头科技扫地机线上销量销额同比均大幅增长，线上销额、销量同比分别+58%、71%。

    石头新品跟踪新品G20、P10 上市

    石头新品扫拖机器人G20 上市，预售为4999 元（标准版）/5599 元（增配上下水）。作为石头科技年度高端旗舰产品，G20 在G10S 系基础上对拖布、主刷、吸力、清洁力、烘干方式、避障等都进行了优化。G20 主要亮点为1）全能基站自动清洗拖布、自动集尘、自动补水、自动除菌、基站自清洁+自动换水、自动热风烘干（拖布、基站双向烘干防止异味）。2）清扫能力6000Pa 大吸力，3000 次/min 四区双震擦地，拖布、主刷双升降，越过地毯、门槛等障碍更轻松，实现静音纯拖模式。3）导航和避障能力结构光测距+AI3.0 识别技术，识别42种障碍物。

    新品扫拖机器人P10 上市，预售价为3299 元（标准版）/3899 元（自动上下水）。P10 主要亮点为1）超高性价比搭载石头全功能基站，软件配置与G20均搭载RR mason10.0 系统，上市价格较G10S Pure 直降700 元。2）全能基站自动清洗拖、自动集尘（集尘袋容量 2.7L，使用周期可达65 天）、自动补水、自动除菌、基站自清洁+自动换水、自动热风烘干（拖布、基站双向烘干防止异味）。

    投资建议从家电板块投资角度，建议从以下三条主线进行布局1）稳增长背景下，保交楼、“三支箭”政策从竣工端、供给端带来的地产链相关投资机会，建议关注亿田智能、老板电器、火星人。2）行业产品结构性替代进入尾声+以价换量，量增逻辑逐步强化，建议关注石头科技、科沃斯。3）低估值、具备全球竞争力的白电龙头，原材料价格下行有望带来盈利端修复，建议关注海尔智家。

    风险提示主要原材料价格波动的风险、疫后需求恢复不及预期、地产恢复不及预期。

来源[民生证券股份有限公司 汪海洋/王刚]   日期2023-03-27