持续创新 自有品牌发力 石头科技上半年实现营收、净利双增

8月30日，石头科技（688169.SH）公布了2021年半年报，上半年公司实现营业收入23.48亿元，同比增长32.19%。

资料显示，石头科技是一家专注于家用智能清洁机器人及其他清洁电器研发设计及销售的轻资产智能硬件厂商。

对于公司营收的增长，石头科技表示，主要是由于公司新品研发上市、 海外渠道拓展取得成效、营销投放效果显现以及新冠肺炎影响因素降低。

银柿财经记者注意到，自石头科技创立以来，营业收入一直处于增长态势。

2016年至2020年，公司营业收入分别为1.83亿元、11.19亿元、30.51亿元、42.05亿元、45.30亿元，营收规模不断扩大。

结构不断优化

相较于营收，2021年上半年，石头科技净利润的增速更胜一筹。

今年上半年，石头科技实现归母净利润6.52亿元， 同比增长41.57%。对此公司解释称，由于逐步拓展自有品牌销售渠道，加大品牌宣传推广，毛利较高的自有品牌产品销售额占比由86.25%提升至98.23%。

半年报显示，2021年上半年，公司共销售123.05万台扫地机器人，实现销售收入22.61亿元。 其中，销售公司自有品牌扫地机器人119.62万台，实现销售收入22.26亿元，收入占比提升至94.80%。

而尽管曾作为小米供应链的一环，如今石头科技与小米集团的关联交易额已大幅下降，至中报期占比已低至1.77%。

无疑，自有品牌的强势带动了石头科技整体毛利率的提升。报告期内，石头科技的毛利率达50.72%，同比增长1.85个百分点，高于竞争对手科沃斯的50.29%。

此外， 2021年上半年，石头科技的海外业务持续扩张，盈利能力得到提升，实现境外收入12.55亿元，同比增长124.14%，占总营收的比重达53.45%。

银柿财经记者发现，相较于国内，石头科技在海外的定价更高。

以“石头扫拖机器人”T7S为例，国内售价约2499元，而其对标的海外型号S6在亚马逊等渠道上的价格则都在550美元左右，约折合人民币3557元，海外市场的利润空间更大。

持续推动创新

高毛利和品牌溢价的背后，是石头科技在产品和技术上不断的投入以及创新。

2021年上半年，石头科技的研发费用达1.99亿元，同比增长89.77%，占营业收入比例为8.47%，去年同期为5.9%。公司研发人员数量也从去年同期331人增长至464人，占比高达58.64%。

在加大研发投入的同时，石头科技还在北京、上海、深圳等地设有产品研发中心、光电研究院、AI人工智能研究院、机电研究院等高端研发基地。

依靠强力的研发支撑，石头科技在多个核心技术领域实现突破。

报告期内，石头科技获得包括视觉辅助重定位、CPU&GPU 共同运行进行 SLAM 原地重定位在内的多个研发成果，获得知识产权82个。截止2021年6月30日，石头科技累计获得知识产权730项。

凭借技术优势，石头科技不断推出搭载最新科技的产品。公司于上半年推出石头扫拖机器人T7S，该系列搭载石头科技全球首创的智控升降式声波震动擦地模组，以及超声波地毯识别技术等全球领先的软硬件技术，并首次支持无耗材自动集尘。

石头科技董事长兼CEO昌敬在接受媒体采访时强调技术创新对于公司的重要性。他表示“石头科技不是一家品牌营销式公司，公司的定位是做全球范围内的中高端智能硬件公司，更长远的是中高端科技创新公司。公司注重技术积累，目的就是要把技术搞透，不排除通过技术外溢进驻新的赛道。”

正如昌敬所言，8月25日，石头科技正式发布了石头智能双刷洗地机U10与石头自清洁扫拖机器人G10两款年度旗舰新品，分别进驻高端洗地机和自清洁扫拖机器人领域。

新产品之外，石头科技也在不断更新优化算法来提升用户体验。根据相关数据显示，截至目前为止已经累积更新了超过6000余种扫地机器人脱困方案，并为旗下产品推送了151次OTA系统升级。

有业内人士向银柿财经表示，在国内国际双循环经济新发展格局下，石头科技以研发驱动结合全球化布局的发展路径，是符合行业进化升级的有利选择。

行业前景广阔

从扫地机器人行业的现状来看，未来的市场空间仍然非常广阔。

根据Euromonitor和IFR的测算数据显示，2017年~2019年，全球扫地机器人行业市场规模及渗透率（扫地机器人市场规模/吸尘产品市场规模）均呈现逐年上涨态势；至2019年，全球扫地机器人行业市场规模约为33亿美元，较2018年同比增长32%；渗透率达为17%，较2018年提高了4个百分点。

相比之下，中国产业息网的息显示，中国的扫地机器人渗透率预计仍低于4%，在较低渗透率的行业现状之下，未来智能清洁机器人仍具有较为显著的成长空间。

根据奥维云网发布的行业数据，2021年上半年国内扫地机器人行业销售额同比增长38.7%。

据了解，上半年行业的发展主要得益于供给端产品的持续迭代，新品在功能、性能以及用户使用体验等方面都有了较为明显的改善。伴随着产品升级，消费者对高端产品的接受度进一步提升。

在整体向好的情况之下，作为行业领先企业，石头科技或将取得更好的发展。

开源证券的研报指出，根据淘系数据，石头品牌2021上半年的销售额同比增长88.9%，7月份的销售额同比增长83.3%，公司上半年销售势头良好。

短期来看，下半年在石头科技加大新品推广力度、供应链端产能逐步释放以及平台大促期间流量大幅增长的共同作用下，双旗舰新品有望拉动业绩高增；长期来看，公司凭借行业龙头地位，将持续受益于清洁电器品类渗透率提升以及行业规模的扩大，公司凭借研发积累、品类拓展、产品迭代、品牌美誉度提升，市场份额有望持续得到提升。