炬光科技2022年三季报解读

2022前三季度营收为3.99亿元，同比增长16.40%；归母净利润为1.07亿元，同比增长88.12%；扣非净利润为0.68亿元，同比增长57.08%。公司Q3营收为1.35亿元，同比增长8.17%；归母净利润为0.38亿元，同比增长60.67%；扣非净利润为0.22亿元，同比增长4.70%。全年营收指引是7亿元，要想达到7亿元的营收目标，Q4就得完成3亿元营收，大概率完不成，所以营收是不及预期的。其实上半年营收为2.64亿元，就不及预期了。再看归母净利润，归母净利润前三季度为1.07亿元，全年归母净利润目标是12亿元，Q4完成0.13亿元的归母净利润感觉问题不太大，因此归母净利润符合预期。前三季度扣非净利润为0.68亿元 ，则非经常性损益为（1.07-0.68=0.39亿元），0.39/1.07=36.45%，如果没有非经常性损益，估计公司是完不成1.2亿元的归母净利润目标。

盈利能力销售毛利率基本维持稳定在55%-56%左右波动，但是公司的销售净利率在Q2大幅提高，在Q3又降低，应该是费用率的问题。

业务注意（来源2022年第三季度报告）

1. 公司汽车业务（包含中游模组和上游元器件）截至第三季度营业收入不及预期，主要是受激光雷达作为新兴车载应用，行业整体上量节奏相比之前预期有所延后，以及大陆集团等公司汽车业务大客户的提货节奏或项目节奏变化的影响

2. 汽车中游模组业务中针对B公司发射模组定点项目，公司已经基本完成量产产线建设，在项目量产前的验证计划和时间安排上公司与B公司有分期，存在与B公司框架协议及定点项目无法按期执行的风险，会对2022年汽车业务收入造成不利影响，也可能对2023年及以后汽车业务收入造成不利影响。（感觉这个点很重要，可能是炬光科技今天大跌的原因，大家都是冲着激光雷达来的，上车量产变慢业绩贡献遥遥无期）

3. 公司正在大力进行激光雷达及新兴汽车光电子业务的全球客户与应用拓展，当前有多个汽车中游模组和上游元器件项目正在推进。公司对未来激光雷达行业及智能驾驶汽车新兴光电子行业的前景保持乐观预测并充满心。

2022年股权激励目标

股权激励计划2022年4月公布股权激励计划草案，向激励对象授予限制性股票，激励对象591人，占2021年年底公司总员工数量的81%。业绩考核要求2022-2024年营收目标为7、12、14亿元，净利润目标为1.2、1.9、2.1亿元，对应2022-2024年营收和净利润目标CAGR分别为43%、48%。股权激励授予价格40元/股。

点评个人认为，炬光科技最大的业务看点还是在激光雷达这块，需要持续关注激光雷达的上车产销量，持续跟踪。