炬光科技半年报

前面有详细折分过炬光的业务，今天简单过一下，然后主要看一些当时没关注的新的息点。

公司是光子行业的上游公司，也可以说是激光行业的游公司，目前在向中游拓展。

目前单看二季度，业绩非常好。公司业务的景气度非常高。

这次除了看公司半年报，还有两个重要的点，上次看基本息时候略过，一喜一忧。

公司2021年的营收是4.75亿，净利润为6700万，扣非净利为5000万。

一般净利润目标是以扣非为参照点，我们按比例来看看。

2022年到2024年的股权激励目标为营收增长50%，150%，200%；或者扣非净利润增长140%，290%，320%。触发值为目标值的80%。

目前炬光市值为120亿，以2024年的最高目标回推来看，净利润目标是60倍PE，8.5倍PS。

虽然股权激励看着很美，但估值也不算低。

另一条，看着就不那么美丽了。

上市公司财务总监辞职，是我们最认最大的雷区之一，只要遇到了，就得非常谨慎的对待，财务总辞职的公司，报表得用显微镜看。

上市前的2020年，公司总资产在8亿，营收在3.6亿，净利润2000W；

公司存货+应收2.2亿，在总资产占比接近30%，在营收占比65%，是净利润数倍；

2021年上市后，募资17亿现金。

总资产25亿，营收4.7亿，净利5000W。

存货+应收3亿，在总资产占比12%，营收占比63%，净利润6倍。

通常，存货、应收、商誉这三块，是数据出问题的集中地。更高明的，在虚构营收，或者是直接合谋。

再看来来同行业上市多年的福晶科技财报

福晶2021年营收7亿，扣非1.8亿。

应收3.1亿，存货1.9亿，应收+存货5亿。

总资产占比35%,营收占比71%，利润3倍+；

同行业且同在科创上市的腾景科技

腾景2021年营收3亿，扣非4000W。

存货+应收1.7亿。

总资产占比17%，营收占比58%，净利润4倍+。

只看重点数据项的对比，没有显著差异，无法得出任何结论，所以关于炬光的财务，还得跟踪，或者是更细粒度的深入研究才行。

当然，财务总监离职并不100%就有问题，只是大概率有问题，遇到这种事儿需要谨慎。