解码海尔生物：营收净利双增毛利率稳定 打造物联网生态新物种 | IPO棱镜

海尔生物一方面拥有自己的核心科技作为竞争壁垒；另一方面，其通过创新物联网技术，使整个服务场景变得更加高效智能。目前，该公司市场份额已经国内第一、全球第三

《投资时报》研究员  王彦强

由知名好莱坞动作影星杰森·斯坦森主演的《玩命快递2》相给不少朋友留下了深刻印象，在观精彩的动作场面之余，不知大家是否留意到剧中大反派存储解药的箱子。

没错，那就是低温存储箱。

10月25日，一家专注于为多种应用场景提供低温存储解决方案的综合服务商—海尔生物（688139.SH）成功登陆科创板。

公开资料显示，海尔生物是青岛市第一家、山东省第二家科创板上市企业，主要为生物样本库、药品与试剂安全、血液安全、疫苗安全、生命科学实验室等五大应用场景提供低温存储解决方案。其控股股东为海尔生物医疗控股有限公司，实控人为海尔集团。

该公司发行价为15.53元/股，上市首日便以30元/股高开，上涨幅度达93.17%，最高价涨至42.75元/股，上市首周股价整体表现良好。

根据弗若斯特沙利报告显示，海尔生物在中国生物医疗低温存储行业市场占有率为35%，以绝对优势位列第一、全球第三。在生物样本库超低温存储市场、医药低温存储市场、疫苗低温存储市场及血液低温存储市场等四个细分市场均独占鳌头。

《投资时报》研究员注意到，与大多数低温存储服务商只是提供设备的生产和销售不同，海尔生物提供的是一整套的场景方案，并且根据不同的生物存储需求和痛提供定制化服务，并运用物联网等技术实现了生物样本、血液、疫苗等安全管理的全流程可追溯。

据了解，目前中科美菱、澳柯玛（600336.SH）也在从事该类业务，但两家公司2018年营业收入分别仅为1.86亿元和0.89亿元，净利润则分别仅为0.15亿元和0.06亿元。

业内人士表示，生物医疗低温存储在全世界范围内是一个细分的垂直领域，伴随着中国生物医药技术的快速和多样化发展，生物低温存储的条件、需求也越来越高，痛也越来越多。

助力国家尖端项目

低温存储设备的应用场景多种多样，海尔生物凭借过硬的核心技术实现了“上天入地下海”的全覆盖。

在天上，海尔航天冰箱先后搭载“神舟”八号、“神舟”九号、“神舟”十号和“神舟”十一号飞船被送往外层空间执行空间科研任务；由海尔生物医疗自主创新研制的空间站航天冰箱也通过评审验收，将搭载“神舟”十二号飞船，执行与中国空间站对接任务，使中国成为继美国、俄罗斯之后第三个掌握航天冰箱核心技术的国家。

在地上，海尔生物终端用户包括中华骨髓库、国家基因库、中国人类遗传资源库等国家级生物样本库，以及上海瑞金医院、中国人民解放军总医院（301医院）、四川华西医院等众多重医疗机构，有力支持了中国生物技术科研创新进程。

另外，海尔生物建立的疫苗网已在天津、河南、内蒙古、广州、四川等20余个省份500余个社区卫生服务中心落地，未来将覆盖32个省份的52000个疫苗接种；血液网已初步覆盖到27个省份，包括青岛大学附属医院、山东大学第二医院、解放军401医院、中国人民解放军总医院、北京大学肿瘤医院、中南大学湘雅医院、中南大学湘雅二医院等共80家各省份TOP3三甲医院。未来，将逐步推广至32个省份的1300多家三甲医院。

值得一提的是，海尔生物已与全球疫苗联盟48个国家进行合作，进入包含“一带一路”参与国的78个国家和地区，已累计挽救500万非洲儿童的生命。在全球范围内累计装机运行120000台海尔疫苗冰箱，累计守护全球2亿儿童健康。

在水里，海尔生物超低温冷冻设备搭载“彩虹鱼”号载人深潜器到达万米深处的马里亚纳海沟，探索海洋科学和生命起源，为我国多项重大科研工程提供技术支持。

海尔生物还研发了海尔超低温冰箱，搭载雪龙号科考船远赴8000海里之外的南极，助力中国极地科考事业。

海尔掌握核心科技

根据我国《医疗器械分类目录》，中国医疗器械可分为临床检验器械等22个大类，其中临床检验器械包括16个小类，生物医疗低温储存设备属于其中的“检验及其他辅助设备”，主要涵盖医用冷藏箱、血液冷藏箱、医用低温保存箱等设备。

生物医疗低温存储设备本身具有较高的技术门槛。由于生物样本需要在长时间存储中保存生物分子及细胞的活性，因此需要极低的存储温度，长期保存样本的存储要求达到-86℃、-150℃甚至-196℃，通过尽可能低的温度来降低样本内的生化反应，以提高样本内各种成分的稳定性。

同时，长期存储过程中温度的稳定性及均匀性，也将对样本质量产生影响。无法达到并保持适合的温度，将直接导致生物样本的活性降低或失效，丧失其极高的研究价值或治疗价值。而普通及家用制冷设备采用单级制冷系统，一般最低只能达到-30℃，既无法达到生物医疗领域存储所需的低温深度，更难以实现恒温控制。

无疑，海尔生物是这个领域的佼佼者。

据《投资时报》研究员了解，截至目前，海尔生物可以提供覆盖-196℃至8℃全温度范围内的生物医疗低温存储产品。

值得注意的是，海尔生物研发的基于碳氢制冷剂的制冷系统，实现了对国外品牌的超越；研发的冰衬冷藏箱、太阳能冷藏箱运用温度保持等核心技术，入选世卫组织采购目录；研发的航天专用冰箱多次搭载神舟飞船被送往外层空间，使中国成为继美国、俄罗斯之后第三个掌握航天冰箱核心技术的国家。

另外，海尔生物太阳能疫苗存储系列产品成为首个入选PQS目录的国产产品，可以在43℃环境温度下断电后，将箱内温度保持在8℃以下，时间长达120个小时，远超过WHO对维持冷藏温度72小时的规定。

截至2019年5月31日，海尔生物及子公司合计拥有专利187项。按专利类型划分，发明专利32项，实用新型专利115项，外观设计专利40项。

也正因为如此，海尔生物荣获行业内唯一的国家科技进步奖。目前，海尔太阳能疫苗冰箱18个型号的产品已通过世界卫生组织PQS认证，入选其全球采购目录，公司成为联合国儿童基金会和世界卫生组织的长期采购供应商。

业绩稳定未来可期

海尔集团方面此前提到，企业的核心竞争力就是企业创造用户价值的能力，或许正是基于这样的理念，海尔生物实现了由医疗设备制造向物联网生物科技生态的转型，由单一收益向生态收入进化，完成了传统产业智能化的升级。

据了解，海尔生物基于疫苗接种的不安全与不任的行业痛，通过创新的人、机、苗互联互通的体验迭代平台，通过物联网场景体验吸引攸关方共创的生态，进而实现了整个接种过程实时息公开透明，破解疫苗疑虑，重塑了行业任。

而海尔生物血联网，则针对目前全国血液血源不足、缺口大、浪费多等问题，利用物联网技术，把手术台的血柜与血库的血柜连通，做到了零浪费。

从经营方面来，2016—2018年及2019年前三季度（下称报告期），该公司实现营业收入分别为4.82亿元、6.21亿元、8.42亿元及6.8亿元至7.42亿元区间（未经审计），分别同比增长2.90%、28.93%、35.45%和17.80%；剔除股权激励费用和香港上市中介费用影响后，海尔生物近三年业绩保持良好增长势头，2016年—2018年，公司归母净利润分别为1.23亿元、1.44亿元和1.77亿元。

从以上数据可以出，该公司近年来营收增长较为稳定。

值得一提的是，近三年，该公司的研发投入分别为0.36亿元、0.83亿元、0.90亿元，分别占当期营收的7.40%、13.34%和10.74%。而国内医疗器械龙头迈瑞医疗（300760.SZ）2018年的研发投入占比也仅9.21%。

另外，报告期内，海尔生物的主营业务毛利率分别为 52.98%、52.69%、51.08%和52.11%。从数据也可以出该公司主营业务收入相对比较稳定。

未来，海尔生物将建立物联网时代的生物科技综合解决方案生态品牌，沿着从电器到网器到平台到生态的发展模式，实现从高增长、高盈利、高份额到生态圈、生态收入、生态品牌的业务模式转型，成为生物科技物联网生态价值引领者。