被动学习之半导体测试-伟测科技

中了只688的伟测科技，花点时间看了下招股书，摘抄如下。

一、行业情况。

集成电路测试行业主要包括两种模式1）封测一体化以日月光、安靠科技、长电科技、通富微电和华天科技为代表，该模式具有获客优势；2）独立第三方测试企业以京元、矽格、欣铨为代表的3家台资巨头（21年营收137亿），具有国际头部客户渠道优势；该模式兴起是专业化分工的产物，是行业追求更高效率的必然结果。

行业规模看2021年我国集成电路测试市场规模约为316亿，近三年年均增长率约20%+，预计2025年在550亿左右。当然，摩擦事件以来，国产替代是主要逻辑，目前大陆第三方测试公司约有85家，以华岭股份、伟测科技、利扬芯片等为代表，处于加速追赶态势，但因起步较晚，规模较小，仍在发展初期，21年三家营收合计12亿，市占3.7%，集中度低，发展空间巨大。

二、公司情况。

伟测科技公司创始人原日月光、长电背景，自2016年成立以来，业绩连续保持高速增长。19至21年，1）营收分别为0.77亿、1.6亿、4.9亿，年复增长155%；主营业务中晶圆测试占比从19年92%降至21年58%，中高端芯片成品测试占比相应提高；2）毛利率均在51%左右；3）扣非分别为1000万，3200万，1.3亿；*需说明的是，公司固定资产折旧年限显著长于可比公司，对净利影响很大，近三年若按可比调整，各年净利将减少40%以上；4）2021年ROE18%，研发占比约10%；资产负债率约40%；

2022年前三季度营收预计5.3-5.9亿，扣非1.5-1.7亿。

三、发行情况。

公司仍需不断投入扩建产能，本次发行定价61.49元/股，市值约53.6亿，PE约25多，行业平均水平，优于利扬芯片。所募资金用于无锡产能项目（4.9亿）和研发中心项目（0.7）等。