金属行业周报稀土开采、冶炼分离指标收紧

投资要点

      钢铁钢价环比+0.82%。本周钢材消费有所回升；钢材供应小幅增加，基本保持平稳；库存维持去化。当前钢铁行业基本面表现尚可，国内经济处缓慢复苏状态，需求有望继续回升；海外在银行业事件影响下，需求有疲弱预期，国内外双重因素交织下，后续钢价或维持震荡。

      工业金属铜/铝价环比+0.13%/+1.03%。铜，海外铜矿供应放松，自由港印尼公司获政府推荐，可在6 月份之前出口230 万吨铜精矿；铝，甘肃、贵州等地部分新增产能投产。铜/铝近期供给端放松，而下游需求不及预期，预计短期铜/铝价格维持震荡。

      锂电碳价格环比-15.67%。需求依然不佳，价格继续下行，后续车市逐步进入旺季，车企促销及利好政策推出预期下，需求有望好转从而支撑锂价。

      稀土氧化镨钕/氧化镝/氧化铽价格环比-5.43%/+3.24%/+7.22%。2023 年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标中的矿产品和冶炼分离产品较去年同期分别增长19.05%/18.31%，增速较去年同期增速（20%/20%）有所放缓；其中离子型稀土矿产品指标同比减少4.76%，为近年来首次下调。稀土是军事、永磁、储氢等领域不可或缺的材料，在我国十四五军备和新能源发展带动下有望受益。

      投资建议

      （1）为确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间我国军备有望加速补短板，当前我国军机升级换装需求强烈，高端钛合金和高温合金是机身和发动机不可或缺的重要原料，技术壁垒极高，国内供不应求，建议关注西部超导（688122）和抚顺特钢（600399）。（2）政府工作报告显示今年GDP 目标增速5%左右，以稳中求进为主，国内宏观预期向好，金三银四是传统消费旺季，下游宏观需求有望进一步释放，基建有望成为经济复苏重要抓手，建议关注宝钢股份（600019）、神火股份（000933）。（3）海外银行事件导致避险情绪升温，有望支撑金价上行，建议关注山东黄金（600547）。

      风险提示

      原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险。

来源[渤海证券股份有限公司 袁艺博/张珂]   日期2023-04-04